Стейблкоины предлагают большинство преимуществ биткоинов (BTC), но без какой-либо волатильности. Многие отраслевые деятели и эксперты считают, что устранение волатильности – это ключ к тому, чтобы сделать криптовалюты жизнеспособными как средство платежа.
Означает ли это, что будущее денег принадлежит стабильным монетам, а не плавающим децентрализованным криптовалютам, таким как BTC? Ну, хотя некоторые комментаторы и приводят этот аргумент, реальность немного иная. Разбираемся вместе с Саймоном Чендлером.
С одной стороны, волатильность биткоина со временем может уменьшиться, поскольку монета становится все более популярной, и это делает ее более подходящей в качестве средства платежа. Кроме того, вполне возможно, что стабильных монет почти не будет, а многие из них станут не такими уж и стабильными из-за привязки к инфляционным бумажным валютам.
Стейблкоин vs биткоин
Все чаще фраза “стейблкоины, а не биткоин” становится мантрой в определенных кругах. В своем сообщении в Twitter исследователь Мессари Райан Уоткинс сказал об этом в конце мая:
I’m as bullish on Bitcoin as anyone, but assuming stablecoins are censorship resistant enough, they solve nearly every problem that Bitcoin does, besides hedging inflation.
All the more true if most people use Bitcoin through banks (IOUs) anyways.
— Ryan Watkins (@RyanWatkins_) May 26, 2020
Утверждение о том, что стабильные монеты решают “почти все проблемы, с которыми сталкивается Биткоин” – это сильное заявление, но при этом и многие другие представители отрасли согласны с Уоткинсом.
Так, Майк Поркаро из Maker Foundation предположил, что стабильная монета Dai, которой управляет Фонд, объединяет плюсы BTC и плюсы “стабильной” фиатной валюты, такой как доллар США (к которой привязан Dai).
“Dai был создан, чтобы предлагать преимущества децентрализованного токена, такого как биткоин: прозрачность, эффективность, безопасность и доступность, без риска волатильности, – сказал он. – Устранение риска волатильности имеет решающее значение для обеспечения транзакций и платежей в блокчейне и разблокирования экономики”.
На самом деле, некоторые наблюдатели полагают, что преимущества стабильных монет перед BTC настолько значительны, что такие стейблкоины, как USDC, PAXOS, USDT, TrueUSD и Dai, эффективно уничтожат все шансы BTC стать широко используемым средством платежа. Такое мнение высказал директор по инвестициям BlockTower Ари Пол в своем Twitter:
I don’t see this talked about all that much but stablecoins’ growing usage likely to be another major nail in the coffin for (non-stable) crypto as payment rail theses. /1
— Ari Paul ⛓️ (@AriDavidPaul) May 25, 2020
Снижение волатильности биткоинов
Однако нет никаких сомнений в том, что биткоин более волатилен, чем типичный stablecoin. Вот для примера годовой график изменения цены старейшего цифрового актива, по данным Coingecko.
Понятно, что если есть большая вероятность того, что валюта может значительно вырасти в цене к следующему месяцу или следующему году, зачем вам использовать ее для покупки товаров сейчас? По словам Майка Поркаро, такая возможность делает маловероятным, что биткоин когда-либо станет существенно менее волатильным.
“Золото – отличная аналогия, которую можно использовать, когда думаешь о будущем Биткоина, – сказал он. – Как и золото, BTC имеет ряд важных атрибутов, но также испытывает волатильность, что делает его трудным или неэффективным для использования в качестве формы оплаты”.
Тем не менее, другие люди (особенно те, кто больше связан с Биткоином) не согласны с тем, что волатильность ведущего цифрового актива находится на уровне, который не позволяет использовать его в качестве средства платежа.
“Но на самом деле для перевода денежных средств перевод биткоина требует 1 подтверждения для обмена на обмен, – сказал btc-разработчик Николас Дориер. – Изменение цены за 10 минут вряд ли будет очень проблематичным, чтобы оправдать использование стабильной монеты”.
(Стоит признать, что известно несколько случаев, когда BTC упал на несколько процентов за 10 минут).
Как добавил Дориер, многих людей может не беспокоить небольшое колебание стоимости биткоинов, особенно если они конвертируют биткоины вскоре после получения платежа. “Но, со своей стороны, если мне платят за услугу и я получаю +/- 3% случайно, мне все равно”.
Существует также мнение, что BTC станет менее волатильным в будущем, особенно с расширением его рынка и увеличением капитализации.
“Поскольку биткоин неизбежно движется к тому, чтобы стать устоявшимся классом активов с рыночной капитализацией, намного превышающей его текущую оценку, мы можем видеть, что он также становится менее волатильным”, – сказал технический директор Tether и Bitfinex Паоло Ардуино.
Нестабильный фиат
В любом случае, Ардуино не рассматривает BTC и стабильные монеты в качестве конкурентов, даже если один из них в настоящее время более другого подходит для платежей.
“Tether обязан своей жизнью биткоину, – добавил он. – Tether успешно предлагает полезный и ликвидный токен в качестве дополнения к биткоину, крупнейшей в мире криптовалюте, а не в качестве конкурента биткоину”.
Некоторые стейблкоины никогда не смогли бы стать серьезным конкурентом BTC. Почему? Ну, потому что регуляторы вряд ли разрешат псевдонимные платежи стабильной монетой гораздо дольше, особенно если стабильные монеты действительно станут более популярными.
Как писал в ноябре американский институт экономических исследований JP Koning:
“Поэтому ради сохранения нейтралитета я не удивлюсь, если регуляторы положат конец псевдонимному использованию стабильных монет. Эмитенты Stablecoin смогут выдавать адреса только тем людям, которые прошли через процесс “KYC“.
Николя Дориер согласен с этим анализом. Он отметил, что “правительства и регуляторы могут внезапно раздавить стейблкоин, преследуя эмитента”.
Наконец, стабильные монеты будут стабильными только до тех пор, пока фиатные валюты, к которым они привязаны, будут стабильными. И с учетом того, что Федеральная резервная система печатает более $3 трлн с марта, этот сценарий может быть не таким уж надуманным.
Источник
