Почему альткоины теряют в цене, когда Биткоин устанавливает новые максимумы?

В последние несколько дней Биткоин демонстрировал параболическое движение. Цены на криптовалюту превысили 13 000 долларов США впервые с июня 2019 года. В момент написания статьи цены на ведущую криптовалюту вернулись на уровень 13 200 долларов США, но прежде они достигли нового годового максимума в 13 850 долларов. Недавний всплеск волатильности Биткоина установил рекордные объемы на ведущих биржах: трейдеры пытались воспользоваться моментом и уловить каждое движение актива. 

Альткоины, напротив, вели себя относительно сдержанно, если не считать скромный прирост в тени импульса Биткоина. Для сравнения: Биткоин вырос в цене более чем на 30% с момента резкой коррекции в начале сентября. Тем временем альткоины с самой высокой капитализацией, такие как Ethereum, Ripple, EOS и Chainlink, продемонстрировали низкую динамику и еще не достигли новых максимумов. В частности, худшие результаты показали DeFi-токены: их стоимость продолжила снижаться, несмотря на бычий импульс Биткоина.

Источник: Tradingview

Своеобразное движение рынка оставило многих инвесторов в недоумении, поскольку корреляция Биткоина и альткоинов начинает ослабевать. Многие инвесторы ожидали, что взлет Биткоина положительно повлияет на альткоины. Однако этого не произошло. Впрочем, всем нам хорошо известно, что на движение цены Биткоина криптовалюты реагируют по-разному.  

Рост уровня доминирования Биткоина

В последние дни доминирование Биткоина достигло максимума за три месяца после того, как индекс упал до уровня 55%. Этот индикатор отражает рыночную капитализацию Биткоина в процентах от всей криптовалютной индустрии. Высокий показатель свидетельствует о том, что Биткоин получает больше капитала, и наоборот.

С момента халвинга Биткоина в июне ведущая криптовалюта вела себя относительно неактивно, лишь порой демонстрируя сдержанную волатильность. В это время заголовки пестрили названиями альткоинов. В частности, DeFi-пространство было основным источником прибыли для большинства криптовалютных трейдеров. C июня по август трейдеры месяц за месяцем получали огромные прибыли от альткоинов, в результате чего доминирование Биткоина упало ниже отметки 60% впервые с начала года. В отличие от альткоинов, владеть Биткоином стремилось всё меньше людей.

Источник: Tradingview

Эйфория вокруг альткоинов длилась недолго — в сентябре на рынке начали господствовать медведи. С середины сентября Биткоин восстановил доминирование. В настоящий момент показатель Биткоина составляет 62,8% от всего криптовалютного рынка, а на долю альткоинов приходится лишь 37,2%.

Рост доминирования Биткоина стал следствием растущей уверенности инвесторов, особенно в институциональной среде. Недостатка в положительных новостях, касающихся Биткоина, также не наблюдалось. Такие корпорации, как Microstrategy и Square, приобрели Биткоин в качестве резервного актива. Недавно Paypal анонсировала решение предложить услуги, связанные с криптовалютой, позволив миллионам своих пользователей покупать и продавать Биткоин. Крупнейший банк Сингапура DBS также поддержал этот тренд и объявил о планах по запуску собственной криптовалютной биржи. Растущий институциональный спрос вызвал рост цены, которая превысила 13 000 долларов США впервые более чем за полгода.

Тем временем Биткоин смог избежать влияния негативных новостей, среди которых были обвинения в адрес BitMEX и эпопея с выводом средств биржи OKEx. Его упорство заставило многих аналитиков поверить в то, что этот подъем является лишь началом очередного бычьего цикла ведущей криптовалюты.

Источник: Glassnode

Количество Биткоин-китов (крупнейших инвесторов), которым принадлежит 1000 BTC и больше, продолжает расти. Растущее число является положительным сигналом, поскольку сокращает циркулирующее предложение, потенциально ослабляя медвежий сантимент. Киты могут ожидать сильного средне- и долгосрочного ценового тренда Биткоина, поэтому они удерживают актив.

Источник: Tradingview

Растущий институциональный интерес спровоцировал положительный эффект на Биткоин за счет альткойнов. Вторая по величине криптовалюта Ethereum (ETH) также не осталась в стороне. В августе ETH торговался у отметки 500 долларов США, его цена впервые за два года достигла 485 долларов США. За последние два месяца Ether потерял более 20% своей стоимости, а его доминирование на рынке, превышавшее 14%, сократилось до 11,3%. Однако ходят слухи, что грядущее обновление ETH 2.0 Фаза 0 сможет предоставить быкам необходимый потенциал.

Читать дальше:  Как может повлиять Ethereum 2.0 на рынок деривативов?

Между тем ажиотаж вокруг DeFi-проектов продолжает утихать, особенно в связи с резким падением цен на токены. Данные свидетельствуют о том, что объем торгов и общая стоимость активов, заблокированных на децентрализованных биржах (DEX), быстро сокращаются. Статистика DeFi Pulse говорит, что общая стоимость заблокированных активов в настоящее время составляет 11 миллиардов долларов США. Это немногим ниже исторического максимума в 12,4 миллиарда долларов США. По мере угасания интереса к DeFi, возвращается внимание к Биткоину. А он в свою очередь стремится к новым максимумам 2020 года.

Корреляция Биткоина и альткоинов ослабла

С середины сентября показатели Биткоина начали расходиться с альткоинами. Весь рынок криптовалют пострадал в результате массовой сентябрьской распродажи, однако, кажется, что Биткоин проявил себя как самый сильный актив. Альткоины пока «плетутся в хвосте», но исторические данные свидетельствуют о том, что в конечном счете они наверстают упущенное и станут выгодной покупкой. Корреляция между Биткоином и крупнейшими по капитализации альткоинами упала 20 октября, когда Биткоин поднялся выше диапазона. Это свидетельствует о ротации капитала между альткоинами в направлении Биткоина в этот период.

Источник: Coinmetrics.io

Данные действительно указывают на то, что Биткоин вновь начинает доминировать, снижая показатели альткоинов. Отсюда и вопрос: почему цена альткоинов падает, в то время как Биткоин устанавливает новые максимумы?

Движение рынка и стадное чувство

Люди часто инвестируют иррационально, исходя из своих психологических установок, а не на рыночных принципов. Когда растет цена на определенную монету или возрастает общий спрос, трейдеры открывают лонг. Если криптовалюта аккумулирует значительную стоимость, скажем, 20% или 30%, инвесторы склонны переоценивать ее ожидаемую доходность в будущем и боятся упустить выгоду.  Подобное поведение настолько распространено, что оказывает влияние на цены отдельных криптовалют и вызывает непропорциональные движения в сторону роста и снижения.

Это явление по-прежнему преобладает на криптовалютных рынках. Как только Биткоин становится активным, трейдеры надеются уловить нужный момент и впоследствии переводят капитал из альткоинов в Биткоин. Синдром упущенной выгоды часто оказывает крайне негативное влияние на альткоины, вызывая временное снижение показателей и кратковременную ошибочную оценку. Но для информированных трейдеров это открывает новые возможности.

Данный эффект схож с работой традиционных валютных рынков. Предположим, что доллар США получает значительный импульс. Если вы захотите воспользоваться моментом, чтобы получить быструю прибыль, вам придется поменять вашу местную валюту на доллары США. Представьте, что все на рынке одновременно инвестируют в доллар США. Такое поведение может существенно повлиять как на базовую, так и на котируемую валюту. На традиционных валютных рынках, когда доллар США укрепляется/ослабевает, другие валюты, такие как евро, австралийский или канадский доллар, движутся в противоположном направлении. Тот же принцип применим к криптовалютам. Дисбаланс спроса на Биткоин существенно влияет на альткоины.

Массовое принятие

Как бы вы ни относились к Биткоину, вы не можете отрицать того, что Биткоин на сегодняшний день является самой популярной криптовалютой. Биткоин — крупнейшая криптовалюта c рыночной капитализацией в 250 миллиардов долларов США. Ethereum, вторая по величине криптовалюта в индустрии, меркнет по сравнению с ней: ее капитализация всего 50 миллиардов долларов, или одна пятая от показателя Биткоина.

Таковы масштабы доминирования Биткоина. Люди, не связанные с криптоиндустрией, и вовсе часто называют любую «криптовалюту» «Биткоином», полагая, что это одно и то же. Сегодня Биткоин продолжает оставаться мерилом для всех остальных криптовалют. 

Это особенно заметно в последнее время, когда традиционные финансовые институты начинают активно осваивать криптовалюту: их первым предложением становится именно Биткоин. Несколько авторитетных и известных инвесторов, к примеру, Пол Тюдор Джонс, публично выразили свои оптимистичные взгляды на будущее Биткоина, что способствовало дальнейшей популяризации ведущей криптовалюты.

Таким образом, когда на рынке появляются новые средства, новые инвесторы, вероятнее всего, вкладывают их в криптовалюту, о которой знают больше всего, а именно — в Биткоин. Биткоин продолжает оставаться королем криптовалют. Трудно представить, чтобы в ближайшее время его место занял другой актив.

Использование рыночных циклов в собственных интересах

Отношения класса «опережение-отставание» между Биткоином и альткоинами в первую очередь обусловлены жадностью и синдромом упущенной выгоды. Капитал покидает альткоины, а информированные трейдеры получают новые возможности и могут приобрести альткоины по относительно низким ценам.

В настоящее время цена Биткоина намного выше 13 000 долларов США. Цены Ethereum, Bitcoin Cash и Litecoin также медленно крадутся вверх. Тем не менее многие альткоины со средней капитализацией не продемонстрировали подобного роста. Отстающие монеты могут предложить торговые возможности. В данном сценарии вы можете сравнить относительную стоимость лидера (Биткоина) и отстающей монеты (альткоина с низкими показателями) и проанализировать риск/прибыль по сделке. 

В конечном счете, если вы сможете определить часть рыночного цикла, в которой находитесь, вы сможете зафиксировать относительно стабильную прибыль.