Децентрализованные финансы – это отказ от традиционных финансовых посредников, таких как банки. Благодаря использованию технологии блокчейна платформы DeFi позволяют людям зарабатывать деньги на своих собственных активах, становясь как бы собственным банком.
Как захватывающая новая бизнес-парадигма, сектор DeFi уже давно прогревается. Но в течение прошедшей недели стало совсем жарко, и текущая эйфория немного обеспокоена тем, что финансовый пузырь может сформироваться, напоминая первоначальный пузырь предложения монет в конце 2017 года. Вот три события, которые цитируются:
Приложение A: токен управления соединением (COMP), токен управления для соединения протокола DeFi, Роза стоимостью от 64 долларов 18 июня до 352 долларов 21 июня после запуска альткойна ERC-20 на американской бирже Coinbase Pro. В итоге он вырос до 427 долларов на Coinbase Pro, а затем немного снизился – до 255 долларов 27 июня – но все еще вырос на 298% по сравнению с ценой 18 июня.
Приложение B: 23 июня децентрализованный обмен криптовалюты Balancer объявленный что его токен управления протоколом, BAL, находился в сети Ethereum. За 12 часов цена BAL подскочила с 6,65 до 22,28 долларов.
Приложение C: Общая стоимость долларов США, заблокированных в секторе промышленности DeFi за последние 30 дней, вырос на 80%. Доля соединения в общей заблокированной стоимости по состоянию на 26 июня составила 38%.
Недавний поворот событий явно обеспокоил Сашу Иванова, основателя и генерального директора Waves Association. «Будущая неизбежная волатильность и падение цен могут серьезно повредить перспективам массового внедрения DeFi, которые в противном случае были бы очень яркими», – сказал он.
Спекулятивная мания?
Таким образом, кажется разумным спросить: приближается ли сектор DeFi к «пузырчатой» территории? Это не всегда легко определить. Как сказал Cointelegraph Мати Гринспен, основатель Quantum Economics: «Пузыри часто возникают на финансовых рынках, но дело в том, что когда вы на одном из них, очень трудно определить, собирается ли он выскочить или станет больше».
«Похоже, что он переживает некоторый скачок цен, похожий на спекулятивный пузырь в биткойнах около 2013 года», – сообщил Коинтелеграф Джереми Че, адъюнкт-профессор бизнес-школы Ноттингемского университета Трента в Великобритании. Он не был особо встревожен, добавив: «Блокчейн здесь, чтобы остаться. Краткосрочные сбои следует ожидать, но его тенденция возрастает, учитывая преимущества блокчейна ».
Кэмпбелл Харви, профессор международного бизнеса в университете Дьюка, объяснил Cointelegraph, что то, что происходит сейчас в DeFi, отличается от спекулятивного увлечения 2017 года биткойнами (BTC) и другими криптовалютами – то есть так называемым «пузырем ICO» – в которые «покупатели-фургоны покупали, потому что цена росла». По его словам, здесь происходит нечто более существенное:
«DeFi готова разрушить традиционные заимствования и кредитования / инвестирования, которые являются существующим рынком, который имеет огромные размеры. Разумно ожидать, что DeFi уничтожит значительную часть осязаемого, измеримого рынка, и два вопроса: сколько за акцию и сколько времени это займет? »
Тот факт, что общая стоимость заблокированных в DeFi за последние 30 дней увеличилась на 80%, не означает, что это пузырь, добавил Харви. «В самом деле, нередко можно наблюдать такой рост в пространстве стартапов, когда идея продукта завоевывает популярность».
Оплачивается ли взять кредит?
Тем не менее, некоторые странные вещи происходят. Токены DeFi являются «игровыми», поведение, которое не будет несовместимо с пузырем. Видеоанализ, сделавший раунды на прошлой неделе, «Смешной DeFi: Объясненные Соединения (COMP) Финансы» на канале YouTube Boxmining, поднятый некоторые вопросы о бизнес-модели Compound.
Платформа Compound зарабатывает деньги на распределении между депозитами и ссудами, т. Е. Сберегательными счетами и заемными счетами, как это делает банк, но, как сообщается, некоторым пользователям «удалось найти способы использовать систему» для получения токенов COMP, которые делают непрерывные пользовательские циклы заимствование и кредитование выгодно – несмотря на отрицательный чистый процент.
Как объяснил ведущий видео Майкл Гу, пользователь может быть «буквально […] заплатил, чтобы взять, чтобы взять кредит ». Это не работает в любом традиционном банковском контексте. Это работает только сейчас, «потому что спекуляция на COMP настолько высока, а ценность токенов COMP также не за горами». Гринспен дальше объяснил этот игровой процесс опубликован 22 июня на сайте Bitcoin Market Journal: «Многие пользователи затем берут одолженный USDT, конвертируют его в USDC, а затем возвращают его на платформу, чтобы заработать еще больше COMP, что может объяснить, почему умные контракты системы сейчас имеют 600 миллионов долларов ». Это не имеет большого смысла для Гринспена, как он сказал Cointelegraph:
«Заимствование одного цифрового актива с использованием другого в качестве обеспечения – довольно забавный вариант использования. К сожалению, это кажется темой среди проектов DeFi, но если у вас есть один и вы хотите другой, почему бы просто не поменять их местами? Если цель сделки – просто получить дополнительный COMP, то мы снова в мире волшебных интернет-денег ».
Отличия от 2017 года
Во всем этом есть некоторая опасность, признал Харви из Университета Дьюка, особенно если токены коммунальных услуг выходят за рамки их разумной фундаментальной ценности, потому что инвесторы продолжают покупать, не желая упускать следующую важную вещь. Но есть две ключевые отличия между этой ситуацией и пузырем ICO 2017 года, которым он поделился с Cointelegraph:
«Во-первых, инвесторы знают о криптовалюте гораздо больше, чем в декабре 2017 года. Во-вторых, DeFi уже продемонстрировала« Подтверждение концепции », и рынок, на который она нацелена, огромен. В декабре 2017 года Биткойн рассматривался исключительно как спекулятивный актив ».
Генеральный директор Waves Иванов согласился с тем, что «продукты DeFi более сложны по своей природе, чем простые токены ICO, что, вероятно, ограничит приток неквалифицированных инвесторов». Кроме того, Руарид О’Доннелл, соучредитель и директор информационных систем Kava – кредитной платформы DeFi – сказал Cointelegraph, что неправильно называть происходящее спекулятивным пузырем, так как такие компании, как Compound, разрабатывают новые программы стимулирования. для привлечения пользователей. Он уточнил для Cointelegraph:
«Подобно тому, как Uber, AirBnb и другие технологические компании субсидировали первоначальную сторону спроса и предложения своих платформ, мы теперь видим, как децентрализованные протоколы, такие как Kava и Compound, делают то же самое для начальной загрузки до тех пор, пока не будет достигнут достаточный сетевой эффект».
О’Доннелл добавил, что такие токен-активы, как COMP, испытывают большие спекуляции из-за роста их платформ, что может вызвать локализованный пузырь для COMP на рынках. Но это отличается от общего пузыря на рынке.
Что касается волатильности, Джузеппе Атенизе, профессор Технологического института Стивенса, сказал Cointelegraph, что он может назвать «сотни компаний, чьи цены на акции ведут себя с одинаковой волатильностью». [as COMP]особенно в первые дни на рынке ». Критическим отличием здесь является то, что активы являются цифровыми. Это не похоже на традиционный автокредит, где, если заемщик по умолчанию, банк идет за автомобилем в поисках возврата. Атенис продолжил:
«С DeFi активы являются цифровыми и блокируются / фиксируются посредством умных контрактов. Если все сделано правильно (и это все еще большой ЕСЛИ), для кредиторов нет или мало риска. Если я не верну кредит, цифровой актив, который я использовал в качестве залога, будет изъят, и я ничего не могу с этим поделать ».
По этой причине, по мнению Атениз, «проценты», выплачиваемые на платформах DeFi, таких как Compound, так высоки. Например, если на этой неделе кто-то внесет Стабильную монету (USDT) в Compound, будет получена процентная ставка в размере 6,75% в год, тогда как федеральная ставка дисконтирования составляет 0,25%. «Самое приятное, что любой может стать кредитором на этих условиях. Банки предупреждены », – утверждает Атенис.
Изменится игра?
«Я настроен более оптимистично в отношении DeFi», чем некоторые из более поздних скептиков, – сказал Атениз Cointelegraph. «Я думаю, что это изменит правила игры». Как он сказал недавно: «С децентрализованными финансами нет человека в петле, нет сервера, нет организации. Нет предвзятости. […] Как только код был проанализирован и установлен в камень, он запускается, и все. Вы можете положиться на это почти на 100 процентов “.
О’Доннелл добавил к этому, сказав, что «недавние события еще больше стимулируют [belief] что DeFi является истинным примером использования криптографии ». Его компания остается очень оптимистичной в отношении DeFi, и он ожидает, что отрасль будет развиваться дальше, поскольку она открывает активы, не относящиеся к Ethereum, такие как Bitcoin, Ripple (XRP) и Binance Coin (BNB).
Иррациональное изобилие?
Между тем, рыночная капитализация сектора DeFi на уровне 27 июня составляет чуть более 6,6 миллиардов долларов, согласно в DeFi Market Cap. По сравнению с 2 миллиардами долларов, о которых сообщалось 12 июня, за две недели примерно в три раза больше. Евгений Юртаев, основатель проекта DeFi Zerion, недавно назвал рост новых активов «экспоненциальным».
А как насчет игры токенов DeFi и, казалось бы, бессмысленного обмена криптографическими монетами? Это признак “иррациональное изобилие” – признак того, что рынок может быть переоценен – и если да, должны ли пользователи быть обеспокоены? По этому поводу Гринспен сказал:
«Большинство людей понимают, что золотое правило крипто – не инвестировать больше, чем вы можете позволить себе потерять. Тем временем новые экономические модели проходят испытания. И это довольно захватывающе ».