Цифровые валюты центральных банков могут перевернуть мировые финансы

Поразительно 80% центральных банков вовлечение в работе с цифровыми валютами центральных банков, от исследований до экспериментов и пилотных программ. Недавняя диаграмма Bank for International Settlements, или BIS, демонстрирует растущий интерес центральных банков к CBDC, что отражено в выступлениях и отчетах, а также в интересе людей к поиску в Google с течением времени.

Одной из стран, на которую следует обратить особое внимание в этом отношении, является Китай, который становится одним из лидеров перехода на CBDC. Народный банк Китая представил свою CBDC в пилотной форме в крупном городе Шэньчжэнь и планирует использовать ее в районе зимних Олимпийских игр 2022 года в Пекине. Китай работает над цифровой валютой по крайней мере с 2014 года, и по сообщениям прессы, она может быть введена в действие к 2022 году.

Связанные с: Цифровой юань Китая CBDC близок, но многие детали остаются неизвестными

Последствия введения CBDC в самой густонаселенной стране мира и второй по величине экономике, вероятно, будут важны.

Соединенные Штаты также предпринимают важные шаги в рамках собственных инициатив в области цифровой валюты. В августе Федеральная резервная система США объявил шаги по внедрению мгновенных платежей в США в 2023 или 2024 году. Кроме того, Федеральный резервный банк Бостона сотрудничает с Массачусетским технологическим институтом в разработке и создании «гипотетической цифровой валюты, ориентированной на использование центральным банком».

Связанные с: Китай и США должны учиться друг у друга и сотрудничать по CBDC

При смене парадигмы на CBDC значение, физическая сущность и стабильность денег могут измениться, а стоимость денег может быть намеренно изменена, чтобы помочь достижению целей политики центральных банков и правительств. Это имеет множество последствий в отношении конфиденциальности, использования данных, реализации денежно-кредитной политики и взаимоотношений между гражданами и их правительствами. Кроме того, концепции усложняются при рассмотрении трансграничных последствий конфиденциальности, использования данных и отношений между негражданами и иностранными правительствами.

Почему центральным банкам и правительствам могут понадобиться CBDC?

Есть много причин, по которым центральные банки и правительства могут рассмотреть вопрос о принятии CBDC. В странах с формирующейся рыночной экономикой доступ к финансовым услугам для тех, кто не охвачен и недостаточно цитируется.

Например, в странах, где доступ к банковскому счету затруднен, наличие смартфона с доступом к цифровым активам устранит трения и предоставит средства для более открытой финансовой системы. И хотя это важно, мотивации стран с развитой экономикой, возможно, заслуживают серьезного внимания. Страны с развитой экономикой часто ссылаются на финансовую стабильность, эффективность платежей и реализацию денежно-кредитной политики с помощью динамических и программируемых денег.

Как это сделать?

План, разработанный центральным банком Китая, следует тому, что BIS и Федеральная резервная система назвали бы косвенной или гибридной моделью CBDC. В этой модели для потребителя многое будет таким же, но деньги могут быть кардинально другими.

Заместитель председателя Народного банка Китая Фань Ифэй имеет подчеркнул как эта косвенная, или гибридная, модель способствует ускорению принятия системой в целом. Как и сегодня, частные посредники, такие как банки, будут управлять всей деятельностью, связанной с клиентами. Однако с новым типом CBDC динамическая валюта будет контролироваться центральным банком. Для потребителя разница в опыте небольшая, но последствия значительны.

Связанные с: США против Китая: кто победит в войне цифровых валют?

Смарт-контракты и потенциальные последствия программируемых денег

CBDC теоретически могут включать смарт-контракты или другие аналогичные технологии. Смарт-контракты – это фрагменты кода, часто выполняемые на технологических платформах распределенного реестра, которые выполняют функцию при выполнении определенных условий. Такие смарт-контракты можно вставить в CBDC. Результатом станет способность центрального правительства регулировать стоимость валюты при определенных заранее определенных условиях.

Чтобы сделать это более конкретным, представьте себе валюту, которая имеет динамическую ценность и функцию, где штрафы или стимулы могут быть встроены в CBDC. Смарт-контракт валюты можно использовать для любого количества целей. Его можно использовать, чтобы остановить финансирование определенных незаконных действий. Когда деньги переводятся на определенный счет или тип счета, ценность денег может упасть до нуля, что эквивалентно изъятию со стороны правоохранительных органов. То же самое может применяться, если валюта используется для покупки незаконных предметов.

Смарт-контракт валюты также может использоваться в качестве целевого стимула и для создания условий или стимула для потребителей. Следуя цели государственной экономической политики, валюта может быть запрограммирована на увеличение стоимости, если она используется для покупки определенных типов товаров или расходуется в определенном секторе экономики.

Например, предположим, что целью политики является увеличение расходов на зеленые технологии. Потребитель, покупающий солнечную систему для своего дома, сделает это за более ценные доллары. На практике продавец получит полную цену, в то время как покупатель, в основном, получит деньги обратно по транзакции, как это происходит сегодня с некоторыми кредитными картами. Или возьмем, например, программирование валюты, которая будет использоваться только для определенных товаров (например, бакалеи).

Концепция таких валютных смарт-контрактов не нова. Фактически, примитивный смарт-контракт был встроен в некоторые банкноты США почти 80 лет назад. Во время Второй мировой войны в Тихом океане выпускались специальные долларовые купюры с надписью «Гавайи». Эта печать была частью смарт-контракта банкнот. Если они когда-нибудь попадут в руки врага, они станут незаконными и бесполезными. Как и в случае смарт-контракта, при выполнении определенных условий стоимость банкноты менялась. В этом случае он упал до нуля.

Изобретение умных депозитов

Смарт-депозиты можно определить как денежные депозиты, которые могут обмениваться данными с центральным банком – в данном случае через посредническое учреждение. Этот механизм позволит центральному банку немедленно заблокировать счета, занимающиеся незаконной деятельностью. Это также позволило бы центральному банку выдавать стимулирующие фонды физическим лицам, не прибегая к расходам и проблемам безопасности, связанным с рассылкой чеков.

Что важно для многих экономистов, умные депозиты позволят центральному банку преодолеть нулевую нижнюю границу и установить отрицательные процентные ставки. Фактически, центральный банк сможет наказать вкладчиков за то, что они держат деньги, вместо того, чтобы тратить их на стимулирование экономики в период рецессии.

Вот пример того, как это можно сделать: вкладчик получает сообщение от центрального банка о том, что через две недели стоимость денег на депозитах упадет на 2% и останется на этом уровне в течение одного месяца. Вкладчик может либо потратить деньги по их текущей стоимости до указанного срока, либо принять потерю стоимости в течение 30 дней. Это может побудить потребителей тратить деньги, когда это необходимо для стимулирования совокупного спроса. Таким образом, это может быть дополнительный инструмент денежно-кредитной политики.

Возможность устанавливать отрицательные процентные ставки может иметь огромные преимущества для трансмиссии денежно-кредитной политики и ее эффективности; тем не менее, это также можно понимать как конфискацию богатства государством. Как и в случае существующей денежно-кредитной и макропруденциальной политики, использование таких инструментов потребует четких полномочий и разумного управления.

Идея манипулирования депозитами со стороны правительства США возникла лишь однажды в экономической истории США, и только косвенно. Это произошло через Закон о золотом резерве 1934 года, который обесценил доллар США по отношению к золоту. В то время как США оставались на золотом стандарте, все доллары, в том числе на депозитах, обесценились в надежде на стимулирование расходов во время Великой депрессии.

Промежуточные шаги к программируемым деньгам

Прежде чем страны перейдут на динамичные программируемые CBDC, могут быть предприняты промежуточные шаги. Например, может быть форма доллара, в которой появятся новые функции, такие как QR-коды, чипы или другие технологии, которые позволят доллару обмениваться данными и каталогизироваться в Интернете или в базах данных. В мире государственных ценных бумаг США существует своего рода предшественник.

В 1970-х Министерство финансов начало переход от физических казначейских векселей, банкнот и облигаций к внедрению системы бухгалтерских записей и использованию номеров Комитета по унифицированным процедурам идентификации ценных бумаг или CUSIP. Во время перехода были выпущены как стандартные, так и цифровые ценные бумаги, и стандартные ценные бумаги будут иметь номера CUSIP. Это был бы гибрид между традиционной банкнотой и современными технологиями. Долларовые купюры, которые мы используем каждый день, все равно будут существовать, но их станет меньше по мере перехода к CBDC.

Глубокие революционные последствия программируемых денег

Значение CBDC для нашей фундаментальной концепции денег неизбежно вызовет серьезные дискуссии о конфиденциальности и силе правительства и его политических целях.

Одна общая тема среди различных возможных реформ в деньгах – это объем данных, которые правительство могло бы иметь в отношении моделей расходов и денежного обращения. Как Ифэй заявил в отношении CBDC Китая:

«[The acquisition of data] позволит центральному банку отслеживать необходимые данные для осуществления разумного регулирования и пресечения отмывания денег и других уголовных преступлений ».

Однако последствия использования CBDC государством в иных целях, чем «во благо», должны заставить нас задуматься.

Благодаря способности страны создавать стимулы с помощью программируемых денег и отслеживать цифровые транзакции, возникнут серьезные моральные и этические последствия. Неизбежно, что законы, правила и положения, вероятно, будут обсуждаться и создаваться, чтобы сбалансировать конфиденциальность и потенциальную силу программируемой валюты. Учитывая скорость, с которой страны внедряют CBDC, возможно, сейчас самое время для этих дебатов.

Соавтором этой статьи является Кристин Боггиано а также Франклин Нолл.

Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно авторам и не обязательно отражают или отражают взгляды и мнения Cointelegraph.