Долгожданный бычий рост Биткойна и недавняя волна корпоративных и институциональных инвесторов, выделяющих значительную часть своих резервов на Биткойн (BTC), – все это признаки того, что темпы внедрения криптовалюты быстро ускоряются: но есть ли путь к массовому внедрению за счет конфиденциальности и децентрализации?
Законы «Знай своего клиента» и «Противодействие отмыванию денег» вынудили большинство бирж криптовалют стать более прозрачными в отношении того, кто их пользователи, а те, кто отказался, были вынуждены ограничить юрисдикции, в которых они могут предлагать услуги.
Чтобы работать на законных основаниях во многих странах, у многих бирж не было иного выбора, кроме как соблюдать строгие процедуры AML, и, помимо Monero (XMR), части приватных монет были исключены из большинства крупных бирж.
В последнее время регуляторы начали взламывать кнут, и юрисдикции по всему миру продолжают распространять дальнейшие меры, чтобы гарантировать, что инвесторы раскрывают свои крипто-холдинги и платят налоги с их прибыли.
И все это происходит, когда Министерство юстиции США арестовало соучредителя BitMEX, а CFTC обвинила его владельцев в организации незаконной биржи криптодеривативов.
Примерно через неделю Управление по финансовому регулированию и надзору за соблюдением нормативных требований Соединенного Королевства зашло так далеко, что запретило инвесторам торговать деривативами на всех криптовалютных биржах.
Все эти маневры призваны заставить поставщиков криптосервисов соблюдать требования, и, хотя они могут в конечном итоге способствовать дальнейшему массовому внедрению, многие криптоидеологи ищут альтернативы, чтобы настаивать на своем финансовом суверенитете.
Децентрализованные биржи могут быть решением
Все больше инвесторов считают, что централизованные криптобиржи по сути работают так же, как и традиционные банки. В ответ на это стали популярны децентрализованные биржи, такие как Uniswap, 1inch, Curve Finance и Balancer в течение 2020 года.
Для более опытных инвесторов также стали доступны децентрализованные биржи, предлагающие торговлю деривативами. Подобно традиционным производным финансовым инструментам, криптобиржи, предлагающие услугу, по сути, действуют как брокеры, но на децентрализованных биржах процесс немного отличается. Это связано с тем, что они используют смарт-контракты вместо брокера, а контракты с производными финансовыми инструментами рассчитываются при выполнении условий контракта.
На данный момент Synthetix является одной из самых популярных бирж децентрализованных деривативов, и в 2020 году ее общая заблокированная стоимость выросла до 1 миллиарда долларов, прежде чем резкая общесекторальная коррекция привела к падению TVL и ежедневных активных пользователей в большинстве DEX.
Биржа позволяет пользователям создавать инструмент, называемый синтетическим активом Synth, который может отслеживать золото, фиат и криптовалюты. Он также позволяет создавать активы, которые обратно пропорционально отслеживают стоимость активов.
Пользователи платформы также могут поставить собственный токен SNX в качестве залога для создания новых синтезаторов, и, как и в случае с Uniswap, те, кто предоставляет ликвидность, получают вознаграждение в виде части комиссий за транзакции биржи.
Те, кто знаком с DEX, такими как Uniswap, знают, что буквально любой может разместить новый актив, что в случае деривативов означает, что любой базовый актив может быть преобразован в производный инструмент.
Эти платформы позволяют пользователям торговать деривативами без необходимости депонирования средств на какой-либо централизованной платформе, и от них не требуется выполнять какие-либо процедуры KYC.
Хотя некоторые инвесторы избегают KYC и соблюдения налоговых требований, это серьезная проблема для поставщиков криптографических услуг. По словам Молли Винтермута, анонимного разработчика, которому приписывают основание Hegic DEX, соблюдение требований является более серьезной проблемой для поставщиков централизованных криптосервисов, а не для DEX.
Когда его спросили, как DEX могут оставаться в соответствии с требованиями финансовых регуляторов, Винтермют прямо объяснил на уникальном языке, что:
«Они не могут. это новый уровень финансовой инфраструктуры, а не дополнение к существующей финансовой системе. это похоже на TCP / IP или FTP, а не на децентрализованный обмен криптовалютой. Вы не можете остановить z-код или запретить Интернет. если публичный блокчейн не открыт и не требует разрешений, запретить децентрализованные производные протоколы практически невозможно ».
Wintermute далее объяснил, что децентрализованные деривативы привлекательны для определенной группы инвесторов, потому что:
«Торговля, не связанная с хранением (протокол / люди не хранят средства как средства, выделенные на смарт-контракты). Подтвержденный расчет в цепочке (нет возможности 2 дешевых манипулятора8 z деривативами и нет торговых алгоритмов с близким исходным кодом, с которыми только владельцы бирж знают, как работать / манипулировать 2). более высокая ликвидность (новая модель однорангового пула / однорангового контракта может предложить более низкие спреды и лучшие условия для пользователей) ».
По словам Wintermute, количество инвесторов, фактически использующих DEX, довольно невелико по сравнению с общим количеством криптоинвесторов. Для Wintermute это означает, что запрет на деривативы FCA и недавние судебные иски, предпринятые против BitMEX, совершенно неуместны и неприменимы к протоколам децентрализованного финансирования.
Зимнее Безмолвие сказал:
«Децентрализованная производная – это часть небольшого криптовалютного мира. во всем мире насчитывается более 100 миллионов держателей криптовалюты. около 5-10 из них могут активно торговать производными криптовалютами (по всему миру). Не думаю, что запрет FCA открыл какие-то новые интересные возможности. ничего не изменилось.”
После того, как на него настаивали, чтобы уточнить вероятность того, что SEC, FCA или другие регулирующие органы не могут попытаться закрыть платформу, такую как Uniswap, и арестовать ее основателей, Wintermute сказал:
«Они, вероятно, могли бы арестовать 1 или 2 генеральных директоров, таких как основатели Bitmex, у которых внутри творится несколько темных вещей, но только 2 заставляют всех остальных испытывать страх. они не могут арестовать всех. Также сравните децентрализованные производные с криптовалютой, использующей 4 наркотических средства. эти две вещи находятся с разных сторон спектра. игрушка в случае децентрализованных производных и пистолет в случае торговцев наркотиками, которые используют криптовалюту. децентрализованные деривативы – не преступление ».
Wintermute также, похоже, стряхнул недавний скандал с BitMEX, резко ответив на это:
«Я не думаю, что кому-то наплевать на DeFi или DEX. У ребят из bitmex так много теней внутри, что это может быть отличной атакой на цель 2, в то время как протоколы DeFi / DEX имеют 100% прозрачность, и вы не можете взять человека в тюрьму 4, строя веб-сайт, на котором jst есть числа, которые прозрачны 4 все остальные в мире z. “
В конце концов, Wintermute считает, что «Bakkt / CME и другие придурки из стены настолько злы, что никто не использует их дерьмовые продукты, что теперь они берут крипто-предпринимателей и пытаются отправить им 2 тюрьмы»
Затем анонимный разработчик объяснил, что, по ее мнению, «мета-игра – это 2 запретить все крутые крипто-продукты и попробовать 2 каннибализировать их пользовательскую базу, но с соответствующими s —– продуктами».
Хотя некоторые смелые утверждения Wintermute могут иметь свои достоинства, рука закона довольно длинная, и, как мы видели в ныне не существующей эре ICO, для привлечения тех, кто нарушает законы о ценных бумагах, требуется время.
В 2020 году общая стоимость платформ DeFi выросла до 12,6 миллиарда долларов, а данные Dune Analytics показывают, что Uniswap обработал в октябре объем на 11,2 миллиарда долларов. Эти огромные цифры обязательно привлекут внимание американских и международных регуляторов, поэтому принятие судебных мер против DEX может быть лишь вопросом времени.
Децентрализованные биржи – это испытательная площадка для решений второго уровня.
Помимо решения проблем конфиденциальности и восстановления децентрализации в криптосекторе, DEX также предоставляют «песочницу» для разработчиков второго уровня. Как было подробно описано Cointelegraph, масштабирование в сети Ethereum было постоянной проблемой.
Когда сеть становится перегруженной во время периодов высокого спроса, плата за газ растет в геометрической прогрессии, а скорость транзакций падает. Когда Ethereum 2.0 находится в стадии «перцептивной разработки», ряд DEX начали экспериментировать с интеграцией решений второго уровня, чтобы предоставить пользователям, которые готовы отказаться от сети Ethereum, более дешевые и быстрые варианты.
Project Serum, вероятно, является одной из наиболее известных историй успеха DEX, не основанного на Ethereum.
Проект на основе децентрализованных деривативов построен на блокчейне Solana вместо стандартной сети Ethereum, в которой работает большинство DEX, но он также полностью совместим с активами на основе ERC-20 и биткойнами.
Генеральный директор FTX Сэм Бэнкман-Фрид и его команда являются мозгами Project Serum, и, по словам Бэнкман-Фрид, проект разработан для того, чтобы обойти проблемы конфиденциальности и безопасности централизованных бирж, предоставляя пользователям беспрепятственный метод инвестирования с использованием кредитного плеча и обмена активами. .
Проект также предоставляет более дешевую альтернативу высоким тарифам за газ и медленным скоростям транзакций, которые часто мешают сети Ethereum в периоды высокого трафика.
Бэнкман-Фрид сказал:
«Чтобы создать продукт, способный предложить быстрое и дешевое согласование заказов, вам нужна цепочка с высокой пропускной способностью. Этот спрос далее увеличивается при торговле на нестандартных рынках и управлении рисками или ликвидациями. Сыворотка решила использовать Solana, потому что сеть сосредоточена на уникальном и мощном видении масштабирования ».
По словам Бэнкман-Фрид, технические проблемы, такие как заторы и высокие комиссии, могут помочь инвестору или сломать его. Что касается высоких гонораров, он сказал:
«Они фатальны: у вас практически не может быть производных на Ethereum из-за проблем с масштабированием. Если у децентрализованных деривативов есть возможности для роста, они будут либо на новом L1, либо на L2 ».
Банкман-Фрид также согласился с утверждением Винтермута о том, что почти никто не использует DEX, поскольку «подавляющее большинство объемов деривативов находится на централизованных биржах», но он предположил, что теоретически «компонуемость и самостоятельное хранение» должны быть стимулами для большего числа пользователей. присоединяйтесь к движению.
Один DEX, чтобы править всеми

В настоящее время инвесторы снова переключили свое внимание на биткойн, поскольку цифровой актив достигает нового рекордного уровня, а данные Cointelegraph и Digital Assets Data указывают на то, что объем торгов DEX и количество активных пользователей в день продолжают снижаться.

Хотя это, вероятно, разочаровывает инвесторов, это, по крайней мере, дает разработчикам немного времени, чтобы сосредоточиться на правильной интеграции решений второго уровня в протоколы DeFi.
Тенденция к большей централизации основных криптовалютных бирж вряд ли изменится в ближайшее время. Это означает, что первая биржа DEX, которая успешно предоставит платформу с низкими комиссиями, защитой конфиденциальности и быстрым удобным интерфейсом, будет безраздельно властвовать, как только инвесторы снова сделают выбор инвестировать в децентрализованные финансы и децентрализованные деривативы.