Для новичка майнинг криптовалют может показаться обманчиво простым – по сути, это способ включить машину, уйти и посмотреть, как появляются прибыльные криптовалютные вознаграждения. Но в реальности все немного сложнее.
Самая старая и самая мощная криптовалюта, Биткойн (BTC), использует алгоритм доказательства работы для обеспечения безопасности своей цепочки блоков, и множество других влиятельных криптовалют последовали ее примеру. Майнеры в протоколах PoW получают криптовалютное вознаграждение всякий раз, когда они первыми отправляют правильный ответ на криптографическую математическую задачу, которая запечатывает каждый новый блок данных в цепочке блоков. Чем больше майнеров работает в одной сети блокчейнов, тем жестче становится конкуренция за решение этой проблемы и получение криптовалютного вознаграждения.
Чтобы повысить свои шансы, майнеры обычно используют оборудование, которое требует все больше и больше аппаратных компонентов и электроэнергии, чтобы стать более мощными. Крипто-майнерам необходимо делать значительные инвестиции в буровые установки и оплачивать высокие ежемесячные счета за электроэнергию, если они хотят получить хоть какую-то возможность получить вознаграждение за майнинг более одного или двух раз в синюю луну.
Регионы с более дешевой электроэнергией, как правило, привлекают больше майнеров, но даже при таких операциях рентабельность невысока. В результате майнеры обычно продают добытые криптовалюты при первой же возможности. Продажа своих доходов за фиатные деньги не только помогает им поддерживать работоспособность своих буровых установок, но также снижает риск потери прибыли или даже того, что их капитал будет потрачен на оборудование для майнинга в случае падения рыночных цен. Эта осторожная бизнес-модель также мешает майнерам зарабатывать высокие прибыль на инвестиции, которым пользуются более институциональные криптотрейдеры, особенно когда они имеют доступ к сложным стратегиям, заимствованным из мира деривативов и традиционных финансов.
Но по мере того, как криптовалютные рынки продолжают развиваться, майнерам становится доступно все больше и больше классов активов, которые могут помочь им повысить рентабельность инвестиций в майнинг, не рискуя огромными потерями на нестабильном криптовалютном рынке.
Процентные счета
Счета с высоким процентом – идеальное решение с низким уровнем риска для любых владельцев криптовалюты, которые настроены оптимистично в отношении своих активов и предпочитают держать их. Майнеры могут депонировать свои запасы у поставщиков счетов, которые используют эти активы для предоставления кредитов проверенным пользователям криптографии, которые ищут дополнительный капитал.
Заемщики со временем выплачивают свои ссуды поставщикам счетов с процентами, а поставщик счетов делит эти проценты с владельцем счета. Эти счета, как правило, вызывают больший интерес, чем дольше владельцы счетов соглашаются заблокировать свои средства. Типичные счета с популярными сервисами, такими как Compound, BlockFi, Celsius и DeFiner, предлагают 5–10% годовых.
Фьючерсные контракты
Крипто испытывает волатильность рынка, как и любой другой товар, и фьючерсные контракты могут помочь майнерам превратить эту волатильность в источник дохода. Фьючерсные контракты – это секьюритизированные соглашения о продаже и покупке актива по цене и в срок, согласованные при создании будущего. Крипто-майнеры могут заблокировать часть своего крипто-инвентаря во фьючерсном контракте и продать этот контракт по цене, превышающей текущую рыночную стоимость криптовалюты.
В периоды рыночного состояния, называемого контанго, фьючерсные контракты оцениваются выше их текущей «спотовой цены» – рыночной цены, которую трейдеры платят за немедленное приобретение актива. Разница между фьючерсными ценами и спотовыми ценами также называется премией к спотовым ценам. Вместо того, чтобы продавать свою недавно добытую криптовалюту по текущим спотовым ценам, майнеры могут продать устаревший фьючерсный контракт, чтобы зафиксировать эту премию.
Изучая фьючерсные контракты, майнеры должны знать, что они часто имеют расчет наличными, то есть по истечении срока действия фьючерсный продавец переведет денежный эквивалент обещанной позиции покупателя на рынке базового актива, а не сам актив. Денежные расчеты имеют ограниченное применение для крипто-майнеров, которые фактически владеют и в конечном итоге хотят передать свои токены, поэтому майнерам следует сосредоточиться на фьючерсных контрактах с физическими расчетами, чтобы гарантировать, что их запасы действительно меняют владельцев.
Опционные контракты
Кто-то продает опцион не сам по себе, а, скорее, он продает право, но не обязательство, купить этот актив по установленной цене (так называемой страйковой цене) в более позднее согласованное время. Майнеры могут продавать опционы на свой существующий и будущий инвентарь.
После продажи опционов на будущие запасы они могут использовать выручку от продажи для увеличения дневной производительности своей майнинговой операции, направляя их на правильный путь для выполнения будущих обязательств, созданных опционами. Трейдеры также могут продавать опционы, которые «в деньгах», что означает, что их конечная цена исполнения ниже, чем текущая цена криптоактивов.
Если рыночная цена все еще выше цены исполнения по истечении срока действия контракта, держатель опциона, скорее всего, исполнит его, и майнер продаст свои запасы по согласованной цене исполнения, указанной в опционном контракте. Если рыночная цена ниже страйк-цены, то держатель не будет использовать ее, потому что он может получить такое же количество криптовалюты по более низкой цене, проходя напрямую через рынок. Когда срок действия опциона истек и он не используется, майнер получает возможность сохранить как исходный крипто-инвентарь, так и премию, которую они сделали при продаже опциона.
Контракты являются ключом к реализации «воротник, »Одна из самых распространенных стратегий хеджирования крипто-инвентаря. Чтобы использовать ошейник, майнеры покупают два вида опционов одновременно. Они купили бы опцион пут ниже рыночной цены актива, что является правом продать токен в установленное время и по установленной цене. Однако они продадут опцион колл выше рыночной цены актива, что является правом на покупку токена в установленное время и по установленной цене.
Продажа опциона колл генерирует доход, необходимый для покрытия покупки пут, и снижает прибыль трейдера только в том случае, если спотовая цена токена в конечном итоге вырастет выше цены, указанной в опционе колл. Если рыночная цена токена упадет ниже определенного ориентира, майнеры могут реализовать свой опцион пут по истечении срока его действия и продать свои запасы по цене пут, а не по фактическим более низким рыночным ценам. Таким образом, ошейник удерживает майнера от огромных потерь или огромных прибылей даже на нестабильном рынке.
В этом примере у майнера есть защита активов на случай, если цена упадет ниже 220 долларов, однако прибыль ограничена, если цена актива поднимется выше 260 долларов из-за продажи опциона колл. Чистая стоимость защиты здесь представляет собой прибыль из-за разницы между продажей и покупкой колл и пут, соответственно. Максимальная прибыль ограничена 23 долларами, а максимальный убыток – 17 долларами при текущей цене ETH / USD в 239 долларов.
Внебиржевые переговоры
Без рецепта переговоры проходят не только на биржах и других публичных площадках, но и в основном через брокерские конторы и частные транзакции. Большинство криптомайнеров, использующих внебиржевые услуги, продают форвардные контракты. Форвардные контракты, как и фьючерсные контракты, состоят из соглашений о продаже актива по согласованному времени и цене. Но в то время как фьючерсные контракты стандартизированы для покупки и продажи на торговых площадках, форвардные контракты, как правило, адаптируются к потребностям каждого покупателя и продавца.
Некоторые настраиваемые аспекты включают сумму актива и согласованную дату, но обычно могут включать любые условия, если с ними согласны все участвующие стороны. Майнеры могут продавать форвардные контракты на запасы, которыми они еще не владеют, через внебиржевые переговоры и использовать выручку от продажи для расширения своих операций по добыче полезных ископаемых, что повышает вероятность того, что они расторгнут контракт, соблюдая условия запасов и обладая более мощным майнингом. установка.
Вывод
Вышеупомянутые стратегии взяты из мира традиционных финансов, и они могут предложить некоторые перспективы для майнеров, которые хотят повысить рентабельность инвестиций без увеличения риска, связанного с хранением запасов. Помимо немедленного увеличения рентабельности инвестиций и более высокого удержания запасов, эти стратегии также могут улучшить общие рыночные условия для участников рынка в целом. Без постоянного давления со стороны майнеров, пытающихся немедленно избавиться от вознаграждения за майнинг, цены на криптовалюту, вероятно, вырастут, что сделает вознаграждение более ценным, а майнинг – более прибыльным.
На практике опытные майнеры, вероятно, будут использовать комбинацию этих стратегий. Например, майнеры могут предпочесть держать большую часть своих запасов на процентных счетах, а меньшую часть – на площадке для торговли деривативами, где трейдеры покупают и продают опционы и контракты для хеджирования своей общей позиции.
Производные платформы обычно предоставляют кредитное плечо для обеспечения, размещенного на площадке, и майнеры извлекут выгоду из продолжительности срока, связанного с производными контрактами. Осуществление этой стратегии, несомненно, увеличит окупаемость инвестиций для операторов рудников и улучшит рыночные цены в целом.
Эта статья не содержит советов или рекомендаций по инвестициям. Каждое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.
Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно авторам и не обязательно отражают или отражают взгляды и мнения Cointelegraph.
Соавтором этой статьи является Уоррен Лоренц и Али Мадхавджи,
Уоррен Лоренц является директором по стратегии Pipefold – некастодиальной клиринговой палаты для цифровых активов, которая устраняет риск контрагента, риск ликвидности и риск взлома, помогая организациям эффективно распределять капитал между рынками криптовалют. Уоррен также является партнером с ограниченной ответственностью Weave Markets – хедж-фонда цифровых активов – и был предыдущим управляющим директором по торговым операциям в Amplify Exchange. Как предприниматель, Уоррен создал несколько продуктов, которые были лицензированы и проданы хедж-фондам, частным торговым офисам и семейным офисам.
Али Мадхавджи является управляющим партнером Blockchain Founders Fund, который инвестирует и создает венчурные стартапы высшего уровня. Он является партнером с ограниченной ответственностью в Loyal VC. Али консультирует организации по новым технологиям, такие как INSEAD и ООН, по поиску решений, которые помогут уменьшить бедность. Он является старшим научным сотрудником INSEAD и был признан Lattice80 глобальным лидером «Blockchain 100» 2019 года. Али работал в различных консультативных советах, в том числе в Управляющем совете Университета Торонто.