В последние месяцы против Ripple был подан ряд групповых исков за продажу своего XRP-токена в незарегистрированном предложении ценных бумаг. Пока что Комиссия США по ценным бумагам и биржам не опубликовала никакого официального заявления по этому поводу, что заставило всех гадать.
Чтобы помочь покончить с неопределенностью, Крис Джанкарло, бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами, опубликовал на прошлой неделе газету, в которой утверждалось, что XRP Ripple не является ценным бумагой. Джанкарло известен тем, что помог установить позицию CFTC, согласно которой Биткойн (BTC) и Эфир (ETH) не являются ценными бумагами. Таким образом, казалось бы, он является правильным человеком, чтобы сделать это дело.
Единственная проблема в том, что Джанкарло больше не работает на CFTC – он сейчас в частной практике. Не только это, но он также в настоящее время работает в юридической фирме, которая находится на зарплате Ripple. Учитывая явный конфликт интересов, прежде чем читать статью, я приготовился ожидать некоторой предвзятости. Однако я никогда не мог себе представить, насколько это будет плохо.
Я знаю, что это убивает неопределенность, но здесь нет никакого способа заглушить слова: случай, сделанный в статье Джанкарло о продаже XRP Рипплом, чтобы не считаться предложением ценных бумаг, является бессмысленным и абсурдным, настолько, что уму непостижимо, что Джанкарло был готов публично поставить свое имя на нем.
Читайте в сегодняшней статье, пока я анализирую Джанкарло, является ли продажа XRP предложением ценных бумаг, а также реальный анализ того, действительно ли это так.
Связанный: Является ли XRP безопасностью? Мы никогда не узнаем
Как узнать, является ли предложение токена предложением ценных бумаг
Хауи Тест является основным методом SEC для определения того, является ли инвестиция предложением ценных бумаг. Если это так, эмитент должен либо зарегистрировать предложение в SEC, либо обеспечить соответствие предложения признанному исключению при регистрации.
В качестве быстрого освежения, Howey Test включает в себя четыре зубца, которые были установлены в деле Верховного суда 1946 года. господствующий был ли инвестиционный договор существует там, где есть:
«Контракт, сделка или схема, согласно которой человек вкладывает свои деньги [prong one] в общем предприятии [prong two] и ведет ожидать прибыль [prong three] исключительно от усилий промоутера или третьей стороны [prong four]«.
Чтобы продажа XRP считалась предложением ценных бумаг, она должна соответствовать каждому из этих пунктов. Если предложение не удается даже одному из них, то оно не считается предложением ценных бумаг.
Читайте дальше, чтобы увидеть пример того, как XRP складывается против теста Хауи.
Вложение денег
Первая часть теста Хауи довольно проста: были ли вложены деньги в сделку?
В своем анализе Джанкарло требования что XRP не соответствует этому принципу теста Хауи, потому что «общее понимание термина« инвестиции »- это передача чего-то ценного в обмен на будущую прибыль, а не на настоящую».
На первый взгляд это звучит разумно. Тем не менее, идея «инвестиций» как ожидание будущей доходности обрабатывается штыком «ожидания прибыли» теста Хауи. Нет смысла путать его здесь с понятием «вложение денег».
По сути, Джанкарло представляет круговой аргумент, чтобы не допустить очевидного: нельзя сказать, что здесь не было вложения денег. Люди явно платили деньги в обмен на токены XRP. Нет другого способа увидеть это. Я думаю, что почти все суды, анализирующие это, согласятся, что были вложения денег.
Помните, только то, что предложение XRP проходит этот этап теста Хауи, не означает, что Ripple провел незарегистрированное предложение ценных бумаг. Предложение все еще должно пройти все другие аспекты теста Хауи. Таким образом, Джанкарло не пришлось идти на такие творческие замыслы, чтобы попытаться спорить с этим вопросом. Из всех зубцов, которые можно встретить, ни один не сильнее этого.
Да, когда люди покупали XRP, без сомнения, было вложение денег. Ripple владел XRP и продавал его за доллары США. Конец истории.
Общее предприятие
Следующая часть теста Хауи прежде всего относится к тому, распределяются ли доходы тем, кто инвестировал, основываясь на усилиях общего предприятия. Этот ответ, вероятно, также встречается, потому что все владельцы XRP делятся на прибыли и убытки, когда ценность их токенов увеличивается и уменьшается в зависимости от управленческих усилий Ripple.
В статье Джанкарло он утверждает, что в этом случае нет общего предприятия, потому что «владелец XRP не имеет права участвовать в прибылях и убытках Ripple».
Это ужасный аргумент. Есть бесчисленные инвестиции, которые классифицируются как ценные бумаги, которые не позволяют вам участвовать в прибылях или убытках компании. Возьмите облигацию, например. Вы не участвуете в прибылях или убытках компании или правительства, выпустившего его, но облигация, несомненно, является ценным бумагой.
Затем Джанкарло сравнивает Ripple с биткойнами, чтобы помочь поддержать его аргумент. Он утверждает, что владельцы XRP ничем не отличаются от владельцев BTC, и если BTC не является ценным бумагой, то и XRP не является.
К сожалению, в этом аргументе есть большой, зияющий недостаток: развитие Биткойна действительно децентрализовано, тогда как в XRP доминирует Ripple. Таким образом, владельцы XRP, очевидно, находятся в совместном предприятии, поскольку их судьба объединена поровну и почти полностью зависит от усилий Ripple по разработке. Сеть XRP требует постоянной работы, и большая часть использования токена зависит от его будущего развития. Таким образом, утверждать, что не существует единого предприятия, просто отрицать реальность.
Джанкарло выступает против этой реальности, утверждая, что регистр XRP будет функционировать без участия Риппла. И хотя верно то, что если бы Ripple сегодня закрылся, XRP продолжал бы существовать, то также верно, что цена XRP резко упала бы, и использование платформы распалось бы.
Да, владельцы XRP инвестировали в общее предприятие. Ripple объединяет все средства для построения системы, и все пользователи получают выгоду или убытки от соответствующих колебаний цены токена.
Ожидание прибыли
В своей статье Джанкарло утверждает, что не ожидалось получения прибыли, потому что Риппл никогда официально не обещал какую-либо прибыль или возврат инвесторам, и вместо этого подчеркивал, что основная цель XRP – это ликвидность.
Это был мудрый шаг для Ripple, поскольку любой маркетинг потенциальной прибыли или повышения цен в XRP автоматически получал бы продажи XRP, помеченные SEC. Но то, что Ripple не обещает будущей прибыли в своем маркетинге, не означает, что люди не покупают XRP с ожиданием прибыли. Любой, кто следил за криптовалютой в течение последних нескольких лет, знает, что люди покупают XRP в надежде, что его цена будет расти.
XRP был одним из самых успешных токенов в какой-то момент. Утверждать, что ожидания прибыли здесь нет, абсурдно, не говоря уже о бесполезности. И Кик, и Телеграм пытались спорить с SEC и были расстреляны.
Затем Джанкарло продолжает и делает нелепое сравнение между XRP и Биткойн, утверждая, что, поскольку Биткойн не является безопасностью, XRP не соответствует этому принципу.
Но, опять же, это сравнение грубо ошибочно. Биткойн не является безопасностью, потому что он не отвечает всем требованиям теста Хауи. Таким образом, хотя люди покупают BTC с ожиданием прибыли, это не является гарантией, потому что другие аспекты теста Хауи не выполнены.
Хотя Джанкарло делает все возможное, его аргументы в этом вопросе являются круглыми и бессмысленными.
Да, пользователи покупали XRP в надежде, что его цена будет расти.
От усилий других
Заключительный ответ относится к тому, получена ли прибыль от индивидуальных усилий человека или полностью от усилий третьей стороны, в которую он вложил деньги. Хотя Джанкарло не тратит время на подробное объяснение своего случая по этому вопросу, он утверждает, что прибыль от проведение XRP не является результатом усилий команды Ripple.
Его аргумент заключается в том, что «архитектура XRP полностью автономна и существует полностью независимо от Ripple». Чтобы поддержать это, он указывает на тот факт, что большая часть XRP Ripple содержится в условном депонировании, и что сумма, которая высвобождается, контролируется программой Ripple. Контроль над поставкой токена является лишь одним из незначительных способов повлиять на цену токена.
Просто взгляните на веб-сайт Ripple, и вы увидите комплексную команду Ripple, которая продвигает разработку токена и его внедрение с институциональными инвесторами.
Как упомянуто выше, возможно, что бухгалтерская книга XRP могла продолжать функционировать без команды Ripple. Но это, несомненно, резко снизит цену токена. Таким образом, очевидно, что рост XRP и соответствующая прибыль для держателей токенов сильно зависят от усилий команды Ripple.
Да, покупатели XRP – это просто пассивные инвесторы, которые рассчитывают на работу основной команды Ripple по разработке новых продуктов, содействию внедрению и повышению ценности токена в целом.
Продажа XRP явно является предложением ценных бумаг
По моему мнению, XRP четко соответствует всем критериям теста Хауи и будет рассматриваться как безопасность. В своей работе Джанкарло в значительной степени полагается на предположение, что Биткойн и Эфир провалили каждый этап теста Хауи, что просто не соответствует действительности.
Весь его аргумент был дилетантским и намеренно вводящим в заблуждение. Очень четкие зубцы были объединены и поддержаны бессмысленным юридическим языком, чтобы сбить с толку и отвлечь.
Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, являются одними только автора и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.