Обеспечение начального капитала для стартапов блокчейнов – непростое дело в нормальные времена, но в условиях бушующей пандемии это действительно непросто. В последнее время частные инвесторы отказываются от сделок со стартапами, стремясь сохранить оборотный капитал в нестабильные экономические времена. Но, к счастью, правительства и подобные им организации поспешили заполнить пробелы.
Ричард Фетико, основатель altFINS – стартапа, который позволяет криптоинвесторам проверять, анализировать и торговать цифровыми активами на биржах, – сказал Cointelegraph, что у него есть инвестор, который обеспечит разработку и запуск финансирования для платформы, «но затем вмешался Covid. «. Инвестор, испытывая проблемы с ликвидностью в своем основном бизнесе с недвижимостью, фактически отказался от сделки за несколько дней до подписания контракта.
Словакия предоставляет посевное финансирование
В конце концов, altFINS смог найти новое финансирование через венчурную фирму Crowdberry, которая была партнером суверенного фонда словацкого правительства, Slovak Investment Holding. Некоторые правительства, похоже, признают, что «поддержка стартапов является важным этапом в экономическом развитии и что в конечном итоге это отразится на темпах экономического роста», – сказал Фетико Cointelegraph.
Конечно, для стартапа есть свои компромиссы. По словам Фетико, оценка AltFINS компанией Crowdberry была на 7% ниже, чем предыдущая оценка прерванной сделки, но это было связано не столько с частными, а с государственными средствами, сколько с потрясениями, вызванными пандемией. Однако стартап получил 1 миллион долларов капитала, что вдвое больше, чем было предложено первой венчурной фирмой.
Жан-Марк Пуэль, старший партнер LeadBlock Partners – венчурной фирмы, специализирующейся на европейских стартапах корпоративных блокчейнов, – сказал Cointelegraph: «Государственное финансирование во время кризиса – большой плюс, особенно когда доступ к частному капиталу иссякает». Добавил он:
«Это относится ко всей экосистеме стартапов, а не только к экосистеме блокчейнов. Я считаю, что государственный и частный капитал дополняют друг друга в пути финансирования стартапа. Помимо поддержки, связанной с COVID, государственный капитал в настоящее время является катализатором для увеличения инвестиций в стартапы на ранней стадии развития блокчейн ».
Говоря о сделках с венчурным капиталом в целом, Михал Неспор, партнер краудинвестинговой платформы Crowdberry, сказал Cointelegraph: «Кризис Covid-19 ускорил вывод традиционного венчурного финансирования из более рискованных проектов. [funding] фазы или новые сделки ». Он добавил, что это открыло возможности для тех, кто инвестирует государственный капитал, а также частные фонды. «Мы видим увеличивающийся поток сделок от компаний, у которых были предложения от традиционных венчурных капиталистов, которые были приостановлены или отозваны после начала пандемии».
Текущая тенденция?
Фетико сказал Cointelegraph, что он ожидает увидеть больше финансируемых государством венчурных компаний, работающих с блокчейн-стартапами. «Это постоянная тенденция в Европе», а не только в Центральной и Восточной Европе, как это было недавно. сообщается, По его словам, например, Европейский совет по инновациям Европейской комиссии выделяет большие средства для стартапов, в том числе в Западной Европе.
Но движение в пользу финансируемых государством венчурных фирм менее выражено в Соединенных Штатах, где венчурные фонды существуют дольше, имеют более тесные связи и более сильно капитализированы. «Были созданы различные программы для поддержки раннего инвестирования в Европу», – сказал Фетико. В США все может быть по-другому, где уже давно существует большая инфраструктура венчурного капитала. Неспор добавил: «Как правило, мы видим, что менее развитые рынки капитала, такие как Центральная и Восточная Европа, вероятно, будут подпитываться государственным капиталом». Во многом это является следствием отсутствия у частного капитала «аппетита» к венчурным инвестициям с риском и доходностью в таких странах.
Идея состоит в том, чтобы «поддержать такие проекты, как наш», – добавил Фетико, предупредив, что «это не бесплатные деньги». Существует распределение капитала, которое размывает капитал учредителей, и платформа и ее публичные партнеры ожидают положительной отдачи от своих инвестиций.
В отношении венчурных фирм, финансируемых государством, также требуется больше внимания и требуется прозрачность. «Они могут запросить финансовую отчетность в любое время», – сказал Фетико. Например, они могут проверять контракты с внешними подрядчиками стартапа, «а также могут приходить в офисы без предупреждения и просматривать документы». Венчурная компания, финансируемая из частных источников, также ожидает квартальной и дополнительной отчетности, но в целом это не так навязчиво.
Многие по-прежнему считают, что совет и уровень талантов в крупных традиционных венчурных фирмах, вероятно, лучше. Но Nespor считает, что «есть примеры хорошо управляемых и успешных государственных венчурных капиталистов с частичным привлечением частного капитала в Европе».
Делать упор на основы бизнеса важнее роста?
Другие, такие как Алекс Машинский, генеральный директор платформы криптографического кредитования Celsius Network, утверждают, что, хотя частные венчурные фирмы могут предлагать более точные оценки и связи с инвесторами Кремниевой долины, государственные венчурные фирмы, для сравнения, делают упор на фундаментальные основы бизнеса, а не на рост, и предлагают более долгосрочные предложения. срок выносливости. Представляя альтернативную точку зрения, Тим Дрейпер, специальный партнер с ограниченной ответственностью и член совета директоров венчурной фирмы Draper Goren Holm, сказал Cointelegraph:
«Нет. Могу поспорить, что вы не можете найти ни одного государственного венчурного капитала, который бы превосходил мою команду. Им лучше просто заплатить гонорар, унести и положить свои деньги с нами ».
Но поскольку частные венчурные фонды иссякают в некоторых частях мира – например, в странах Центральной и Восточной Европы – в условиях кризиса COVID-19, можно утверждать, что государственный капитал может помочь заполнить пробелы через такие организации, как Европейский инвестиционный фонд. Но по словам Дрейпера:
«Я всегда верю в то, что любая группа сможет финансировать стартапы. Но частный сектор, если его не регулировать, должен принимать инвестиционные решения. Крупные фонды фондов, управляемые государством, работают нормально, но когда правительства начинают вкладывать средства в отдельные стартапы, они принимают решения комитетами, что обычно приводит к катастрофе. Правительство, берущее на себя роль, которую должен играть частный сектор, обычно ведет к дружелюбному социализму ».
По словам Фетико, хотя средства altFINS в конечном итоге были предоставлены правительством Словакии, именно венчурная фирма Crowdberry фактически отбирала стартапы, которые будут финансироваться, и в конечном итоге было поддержано только около 5%.
Частное финансирование по-прежнему критически важно
Однако Пуэль не рассматривает государственное финансирование блокчейн-стартапов как долгосрочное решение для процветающей блокчейн-индустрии. Он заявил: «Этот сектор не может полагаться на государственное финансирование для своего процветания, и ему придется привлекать более крупные пулы частного капитала».
В других странах финансирование блокчейна через первичные публичные предложения теперь привлекает больше внимания благодаря сделкам, которые более прозрачны и лучше с точки зрения качества базовых активов, отмечает Nespor, хотя это не идеально для каждой бизнес-модели. Финансирование со стороны сообщества набирает обороты для бизнес-моделей «бизнес-клиент», в то время как «высокотехнологичные компании и модели B2B с большей вероятностью останутся в руках узкоспециализированных венчурных инвесторов». Что касается конкретно IPO, Пуэль сказал Cointelegraph:
«Динамика финансирования стартапов на основе блокчейнов не отличается от остальной технологической экосистемы. Частный венчурный капитал остается предпочтительным вариантом финансирования для поддержки роста стартапов, разработки их продуктов и / или географического расширения. По мере развития экосистемы блокчейнов мы обязательно увидим рост числа блокчейн-стартапов, стремящихся привлечь капитал посредством IPO ».
Надежны ли финансируемые государством венчурные фирмы?
В целом, учитывая давление ликвидности на традиционные венчурные фирмы в результате пандемии коронавируса, мы можем ожидать увеличения государственного капитала для предприятий блокчейн на ранних стадиях, особенно в недостаточно капитализированных частях мира. «Мы ожидаем, что после коронавируса будет доступно больше государственного финансирования, особенно на начальном этапе развития компании – на более рискованной фазе развития компании», – сказал Неспор Cointelegraph.
И хотя финансируемым государством венчурным фирмам иногда не хватает опыта и контактов с традиционными фирмами Кремниевой долины – а также они требуют более тщательного финансового контроля – они часто могут компенсировать это, предлагая повторяющийся терпеливый капитал. Кроме того, еще слишком рано говорить о том, станут ли государственные деньги более стабильными, сказал Фетико Cointelegraph, добавив, что он надеется, что инвестор снова будет доступен, когда возникнет необходимость в следующем раунде капитала.