Инвесторы с нетерпением ожидают публикации отчета о потребительском ценовом индексе (CPI) за январь, запланированной на 8:30 утра по восточному времени во вторник, 12 февраля, чтобы оценить прогресс Федеральной резервной системы в борьбе с инфляцией. Участники рынка снизили ожидания относительно снижения ставок в марте. Однако Федеральная резервная система рассматривает возможность отложить снижение до мая-июня по невыборной причине. Кроме того, данные вторника будут ключевыми для формирования настроений на рынке.
Чего ожидать от ключевой публикации данных на этой неделе?
Потребительский ценовой индекс (CPI)
Согласно прогнозам FactSet, ожидается, что CPI в США вырастет на 0,2% в январе, что соответствует увеличению в декабре. Более того, Core CPI, исключающий изменчивые цены на продовольствие и энергию, прогнозируется, что вырастет на 0,3% в январе, повторяя увеличение в декабре. Тем временем, по итогам года, ожидается, что CPI вырастет на 2,9% в январе, немного ниже, чем 3,4% в декабре. Тем временем, ожидается, что базовый CPI увеличится на 3,7% г/г, что ниже 3,9% в декабре.
Кэти Никсон, главный инвестиционный директор Northern Trust Wealth Management, ожидает, что рост CPI в январе “продолжит двигаться в правильном направлении”, согласно отчету Morning Star. Однако она добавила, что это будет происходить медленнее, чем снижение инфляции PCE, предпочтительной меры Федеральной резервной системы.
На рынке криптовалют повышенная неопределенность относительно инфляции и денежной политики часто заставляет инвесторов искать альтернативные активы, такие как биткойн (BTC) и другие криптовалюты. Кроме того, биткойн действует как защита от инфляции, что может способствовать его принятию в случае роста инфляции. Более того, если увеличение окажется выше ожиданий, шансы на переход на рынок криптовалют выше.
Индекс производственных цен (PPI)
Поскольку ожидается увеличение январского CPI и базового CPI, PPI также может увеличиться, так как они коррелированы. Однако в декабре 2023 года PPI упал на 0,1% несмотря на растущие опасения относительно инфляции. Более того, годовой рост составил 1%, что указывает на значительный этап в усилиях по контролю инфляции.
Следовательно, если он снова повторит тот же тренд, это может стать основным катализатором для дальнейшего снижения инфляционного давления. Снижение PPI в конечном итоге может помочь снизить всплеск CPI. Это может ограничить переход к изменчивым и рискованным активам, таким как биткойн и другие криптовалюты.
Затраты на жилье и арендную плату
Кроме того, Никсон отметила, что хотя инфляция в целом снижается, некоторые компоненты, такие как затраты на жилье и услуги, медленнее следуют за этим из-за своей устойчивости. Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial, поддержал это мнение и подчеркнул, что отставание в некоторых категориях, таких как услуги и арендные цены, способствует сложности динамики инфляции. Однако аналитики в целом ожидают снижения инфляции аренды в следующих месяцах.
С другой стороны, цены на товары упали достаточно быстро, чтобы снизить общую инфляцию в последние месяцы. Никсон описывает этот тренд как “тянущий/толкающий” динамический процесс, при котором прогресс со стороны товаров компенсирует инфляцию со стороны услуг.
Роль рынка труда в инфляционном давлении
Постоянная сила рынка труда создает проблемы для умеренности инфляции. Реальный рост заработной платы и устойчивые показатели занятости продолжают стимулировать потребительские расходы, что потенциально оказывает воздействие на рост цен. Сильный отчет о занятости на прошлой неделе послужил напоминанием о том, что “последний этап” инфляции остается недостижимым, согласно Никсон.
Риски для прогноза инфляции января включают потенциальное инфляционное давление от роста производственных издержек и нарушений в цепочке поставок, особенно в регионе Красного моря. Эти проблемы могут усложнить процесс принятия решений Федеральной резервной системой при оценке сроков возможного снижения ставок.
Снижение ставки Фед или пауза?
Согласно инструменту CME FedWatch, ожидания снижения ставок в мае составляют 52%, в то время как есть 39% шансов, что ставки останутся на том же уровне. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подчеркнул необходимость большего количества доказательств устойчивого снижения инфляции перед принятием решения о снижении ставок. Более того, он подчеркнул важность тщательного мониторинга экономических данных.
Кроме того, чиновники также рассматривают возможность отложить снижение ставки Фед до мая-июня из-за различных факторов и ожидаемого воздействия на рынки. Поскольку ожидания потенциального снижения ставок колеблются, цены на криптовалюты могут испытать увеличенную волатильность, поскольку трейдеры реагируют на изменение макроэкономических тенденций.