Некоторые источники новостей любят проводить сравнения между поведением цены Биткойн (BTC) и другими активами. В частности, два наиболее часто сравниваемых класса активов — это золото и технологические акции.
Хотя связь есть, обычно это большие новости. Например, на протяжении большей части 2022 года и в начале 2023 года доминировал нарратив «Биткойн торгуется вместе с акциями технологических компаний». Однако, поскольку эта корреляция нарушилась, кажется, что релевантных отчетов больше нет.
Теперь в центре внимания оказался новый нарратив: корреляция биткойнов с золотом. Оба актива выросли после мартовских банкротств Silvergate, Signature Bank и Silicon Valley Bank. Оба рассказа имеют смысл на поверхности. Если рассматривать Биткойн как спекулятивный актив, он может торговаться так же, как технологические акции. И если биткойн — это скорее безопасное убежище, корреляция с золотом имеет смысл.
Однако важно отметить, что корреляции могут появляться и исчезать. Тот факт, что два актива временно коррелируют друг с другом, не всегда означает, что они делят место на рынке в долгосрочной перспективе. А при уменьшении масштаба до более длительных периодов времени любые корреляции могут быть исключены.
Давайте рассмотрим обе годовые корреляции и посмотрим, имеют ли они значение.
Биткойн, золото и NASDAQ: годовой корреляционный анализ
С начала года биткойн вырос примерно на 58%, с 16 600 долларов в начале года до более 26 000 долларов сегодня. За тот же период NASDAQ вырос примерно на 36%, увеличившись с 11 000 до чуть более 15 000 пунктов.
Между тем, золото выросло чуть более чем на 7% с начала года.
Согласно 90-дневному коэффициенту корреляции, BTC в настоящее время положительно коррелирует с золотом (0,58) и отрицательно коррелирует с технологическими акциями (-0,65). На протяжении большей части этого года BTC сильно коррелировал с обоими активами. В начале года корреляция с золотом была резко отрицательной, тогда как корреляция с акциями технологических компаний была чуть ниже нейтральной.
Так что же это? Корреляция безопасного убежища или корреляция риска и активов? Или наличие множественных корреляций указывает на то, что корреляции вообще нет? Означает ли подобное изменение цен в годовом исчислении существенную взаимосвязь между двумя активами?
Такая дискуссия могла бы стать весьма продолжительной. Эти вопросы лучше всего интерпретировать риторически, а это означает, что они подразумевают, что может быть любое количество активов, демонстрирующих схожие модели ценового движения на годовом графике.
Если посмотреть на вопрос с точки зрения процентного роста, это другая история: золото выросло на 9%, биткойн — на 18%, а NASDAQ — на 30%.
Было бы здорово, если бы мы могли извлечь какой-то смысл из того факта, что биткойн иногда имеет тенденцию коррелировать с акциями. Но до сих пор в этом году отношения между ними оставались стабильными во время банковского кризиса, который начался в марте, что привело к значительному ралли BTC. С тех пор отношения угасли, поскольку NASDAQ подскочил до годовых максимумов, а BTC в основном торговался в боковом тренде.
На достаточно длинной временной шкале все рушится
За последние 14 лет биткойн вырос на десятки миллионов процентных пунктов по отношению к доллару США. Есть несколько классов активов, которые могут похвастаться аналогичной доходностью. Другие активы также не демонстрируют такого же уровня волатильности, что делает долгосрочную корреляцию еще менее вероятной.
На данный момент цена на золото выросла с 800 долларов в начале 2009 года до 1945 долларов сегодня, то есть почти на 150%.
NASDAQ вырос более чем в 10 раз с начала 2009 года или возвращается более чем на 1000%. Хорошая прибыль, но она далека от 52 000 000%, от которых выиграл Биткойн. с июля 2010 г. по настоящее время.
Вот основные выводы:
- Актив, который увеличивается более чем на 50 000 000% за время своего существования, может быть не связан ни с чем другим.
- Корреляция между биткойнами, золотом и технологическими акциями часто не очевидна на таймфреймах больше года или двух.
- Из-за двух предыдущих пунктов корреляции не имеют особого смысла.
Инвесторам было бы полезно принять это во внимание при интерпретации рынков. Использование определенной корреляции как части стратегии может быть рискованным, поскольку эта корреляция может быть нарушена в любой момент.
Эта статья не содержит каких-либо инвестиционных советов или рекомендаций. Каждая инвестиционная и торговая деятельность сопряжена с риском, и читатели должны провести собственное исследование при принятии решения.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают взгляды и мнения Cointelegraph.
