Снижение биткойнов вдвое вызывает рост цен на BTC или это казначейские облигации США?
Взаимосвязь между ценой Биткойна и доходностью казначейских облигаций США уже давно считается сильным индикатором благодаря историческим данным и лежащему в их основе обоснованию.
Снижение биткойнов вдвое по сравнению с доходностью 10-летних казначейских облигаций
По сути, когда инвесторы обращаются к государственным облигациям в целях безопасности, такие активы, как Биткойн (BTC), которые считаются рискованными, имеют тенденцию работать плохо.
Примечательная диаграмма, опубликованная TXMC на X (ранее известном как Twitter), утверждает, что сокращение биткойнов вдвое совпало с «относительными локальными минимумами» доходности 10-летних казначейских облигаций. Несмотря на сомнительное использование термина «относительный», который не совсем соответствует трехмесячному минимуму, все же стоит изучить макроэкономические тенденции, связанные с прошлыми сокращениями в два раза.
Можно было бы дать некоторую выгоду от сомнений, поскольку фактически накануне 28 ноября 2012 года доходность упала ниже 1,60%, уровня, не наблюдавшегося в предыдущие три месяца. По сути, после первого сокращения биткойнов вдвое инвесторы с фиксированным доходом решили переломить тенденцию, распродав казначейские облигации, тем самым повысив доходность.
Однако наиболее интригующий аспект возникает вокруг третьего сокращения Биткойна вдвое в мае 2020 года с точки зрения «относительного» дна доходности. Доходность упала ниже 0,8% примерно за 45 дней до события и оставалась на этом уровне более четырех месяцев.
Доходность 10-летних гособлигаций США, 2020 г. Источник: TradingView
Трудно утверждать, что доходность 10-летних облигаций достигла своей самой низкой точки ближе к третьему сокращению вдвое, особенно когда цена Биткойна выросла только на 20% за последующие четыре месяца. Для сравнения, за вторым сокращением вдвое в июле 2016 года последовал рост всего на 10% за четыре месяца.
Следовательно, попытка приписать бычий рост Биткойна конкретному событию с неопределенной датой окончания не имеет статистического обоснования.
Таким образом, даже если принять идею «относительных» локальных минимумов на 10-летнем графике доходности, нет убедительных доказательств того, что дата сокращения биткойна вдвое напрямую повлияла на его цену, по крайней мере, в последующие четыре месяца.
Хотя эти выводы не согласуются с гипотезой TMXC, они поднимают интересный вопрос о макроэкономических факторах, действующих во время реального роста цен на биткойны.
Ни одно ралли биткойнов не будет одинаковым, независимо от халвинга
В период с 5 октября 2020 года по 5 января 2021 года стоимость Биткойна выросла на 247%. Этот рост произошел через пять месяцев после сокращения вдвое, что побудило нас задаться вопросом, какие примечательные события произошли в этот период.
Например, за это время индекс малой капитализации Russell 2000 значительно превзошел компании S&P 500 с разницей в производительности на 14,5%.
Индекс компаний малой капитализации Russell 2000 относительно S&P 500 (синий, справа) и биткойн/доллар США (оранжевый, слева). Источник: ТрейдингВью
Эти данные свидетельствуют о том, что инвесторы искали профили с более высоким риском, учитывая, что медианная рыночная капитализация компаний Russell 2000 составляла 1,25 миллиарда долларов, что значительно ниже, чем 77,2 миллиарда долларов США из индекса S&P 500.
Следовательно, чем бы ни было вызвано это движение, оно, похоже, было связано со стремлением к более рискованным активам, а не с какими-либо тенденциями доходности казначейских облигаций четырьмя месяцами ранее.
В заключение, графики могут вводить в заблуждение при анализе длительных периодов времени. Привязка ралли Биткойна к отдельному событию не является статистической строгостью, поскольку подъем обычно начинается через три или четыре месяца после указанного события.
Это подчеркивает необходимость более детального понимания рынка криптовалют, учитывающего многогранные факторы, влияющие на динамику цен Биткойна, а не полагающегося исключительно на упрощенные корреляции или отдельные точки данных.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна рассматриваться как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
