Цена эфира (ETH) упала на 14,7% с момента своего пика в 2120 долларов США 16 апреля 2023 года. Однако два показателя деривативов показывают, что инвесторы не ощущали такого роста уже более года. Этот разрыв требует расследования, является ли недавний оптимизм более широкой реакцией на то, что биткойн (BTC) превысит 34 000 долларов США 24 октября.
Одной из возможных причин роста энтузиазма среди инвесторов, использующих деривативы ETH, является общий энтузиазм рынка по поводу потенциального одобрения спотового биржевого фонда биткойнов (ETF) в Соединенных Штатах. По мнению аналитиков Bloomberg, продолжающиеся изменения в предложениях биткойн-ETF можно рассматривать как «хороший знак» прогресса и скорого одобрения. Ожидается, что такое развитие событий приведет весь рынок криптовалют к более высоким уровням цен.
Интересно, что комментарии, опубликованные председателем Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гери Генслером в 2019 году, раскрывают его точку зрения. На выставке MIT Bitcoin Expo 2019 Генслер назвал тогдашнюю позицию SEC «непоследовательной», поскольку она отклонила несколько разовых заявок на биткойн-ETF, в то время как фьючерсные продукты ETF, не использующие физический биткойн, существовали с декабря 2017 года.
Еще одним потенциальным фактором оптимизма инвесторов Ethereum, использующих деривативы, может стать цена обновления Dencun, запланированного на первую половину 2024 года. Ожидается, что это обновление улучшит доступность данных для объединений слоев 2, что в конечном итоге приведет к снижению транзакционных издержек. Кроме того, обновление подготовит сеть к будущей реализации шардинга (параллельной обработки) в рамках дорожной карты блокчейна «Surge».
Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин в своем заявлении от 31 октября подчеркнул, что независимые проекты уровня 1 постепенно мигрируют и потенциально интегрируются как решения уровня 2 экосистемы Ethereum. Бутерин также отметил, что текущие затраты, связанные с комиссией за объединение, неприемлемы для большинства пользователей, особенно для нефинансовых приложений.
Проблемы для конкурентов Ethereum
Конкуренты Ethereum сталкиваются с проблемами, поскольку разработчики программного обеспечения осознают затраты, связанные с поддержанием полного учета транзакций в сети. Например, SnowTrace, популярный инструмент майнинга блокчейнов для Avalanche (AVAX), объявил о своем закрытии, предположительно из-за высоких затрат.
Филипп Лю-младший, руководитель отдела стратегии и операций Ava Labs, подчеркнул трудности, с которыми сталкиваются пользователи при самостоятельной проверке и хранении данных в одноуровневых цепочках. Поэтому требуемая большая вычислительная мощность часто приводит к неожиданным проблемам.
Например, 18 октября команда Theta Network столкнулась с «крайней ошибкой» после обновления узла, из-за которой блоки в основной цепочке остановили производство на несколько часов. Аналогичным образом, 19 октября в блокчейне первого уровня сети Aptos (APT) произошел пятичасовой сбой, что привело к остановке ввода и вывода средств с бирж.
По сути, сеть Ethereum в настоящее время не может предложить решение проблем высоких комиссий и узких мест в вычислительной мощности. Тем не менее, у него есть восьмилетний опыт непрерывных обновлений и улучшений для достижения этой цели с небольшим количеством серьезных сбоев.
Оценка бычьего настроения на рынках деривативов ETH
После оценки фундаментальных факторов, окружающих сеть Ethereum, важно изучить бычьи настроения трейдеров ETH на рынках деривативов, несмотря на отрицательные результаты ETH, которые упали на 14,7% с момента пика в $2120 в апреле.
Премия за фьючерс на эфир, измеряющая разницу между двухмесячными контрактами и спотовой ценой, достигла самого высокого уровня более чем за год. На здоровом рынке годовая премия, или базовая ставка, обычно должна составлять от 5% до 10%.
Эти данные свидетельствуют о растущем спросе на длинные позиции ETH с кредитным плечом, поскольку фьючерсная премия увеличилась с 1% 23 октября до 7,4% 30 октября, превысив нейтральный или бычий порог в 5%. Это увеличение показателя последовало за увеличением цены ETH на 15,7% за две недели.
Анализ рынков опционов дает дополнительную информацию. Дельта-перекос в 25% в опционах Ether является полезным индикатором того, когда арбитражные бюро и маркет-мейкеры взимают слишком высокую плату за защиту от роста или падения. Когда трейдеры ожидают снижения цены на Эфир, смещение превышает 7%. И наоборот, фазы возбуждения имеют тенденцию иметь отрицательное смещение в 7%.
Обратите внимание, как 27 октября дельта-перекос опционов на эфир достиг отрицательного значения в 16%, самого низкого уровня за более чем 12 месяцев. В этот период защитные путы (путы) торговались со скидкой, что характерно для чрезмерного оптимизма. Кроме того, нынешняя 8%-ная скидка на пут-опционы представляет собой полный разворот по сравнению с положительным перекосом в 7% и более, который сохранялся до 18 октября.
Таким образом, движущие силы бычьих настроений инвесторов в эфир на рынках деривативов остаются несколько неуловимыми. Трейдеры могут рассчитывать на одобрение спотовых ETF-инструментов Ether после потенциального одобрения Биткойна или на запланированные обновления, направленные на снижение транзакционных издержек и устранение конкурентных преимуществ других сетей блокчейнов, таких как Solana (SOL) и Tron (TRX).
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Любое инвестиционное и торговое движение сопряжено с риском, и читатели должны провести собственное исследование, прежде чем принимать решение.
