Потенциальный иск SEC к децентрализованной бирже Uniswap станет значимым прецедентом для криптовалютного рынка, хотя возможная победа ведомства в этом разбирательстве пока что вызывает большие сомнения. Об этом заявили опрошенные эксперты.
Согласно полученному уведомлению, SEC обнаружила в деятельности компании некие нарушения законодательства о ценных бумагах. Однако конкретные претензии не озвучены.
«Думаю, речь идет не о регулировании децентрализованных финансовых продуктов, а о том, что DeFi-продукт сделал с некими активами, скорее всего, связанными с ценными бумагами — акциями, облигациями и прочими», — рассуждает основатель юридической компании GMT Legal Андрей Тугарин.
У Uniswap есть 30 дней на ответ, в котором она должна юридически обосновать неправомерность обвинений. Команда биржи уже заявила о «готовности к бою».
Интерес SEC к Uniswap можно было бы считать своего рода комплиментом разработчикам, если опустить негативный эффект такого «внимания», отмечает аналитик агрегатора BestChange Никита Зуборев.
«Uniswap спустя $2 трлн наторгованного объема наконец стала достаточно крупной и серьезной биржей, чтобы привлечь внимание американского регулятора и тратить на нее ресурсы расследователей», — объясняет он.
Эксперт считает, что Комиссия продолжает тренд на максимально глубокое регулирование рынка, насколько это позволяют действующие законы США, поскольку в реальности у нее довольно ограниченные полномочия. Поэтому если суд будет рационален и последователен, то никакие DEX не должны подпадать под регулирование.
«Формально это внебиржевой сегмент, ведь несмотря на интерфейс как у биржи, сама площадка не выступает посредником, сделки проводятся децентрализованными смарт-контрактами», — отмечает Зуборев.
По мнению основателя и врио CEO CeDeFiAi Тони Би, в данном кейсе SEC в очередной раз проявляет абсолютную некомпетентность. Вместо формирования четких гайдлайнов для регулирования индустрии — «вышибает бабло» из устоявшихся инновационных продуктов, а вместо «защиты инвесторов» — пытается вызвать панику на рынках, приводя к обратному эффекту.
«Встряски ритейла на рынках — зачастую дело рук самой Комиссии, и может возникнуть мысль, что [глава SEC] Гэри Генслер все это время “закупается на низах”», — рассуждает эксперт.
В краткосрочной перспективе это противостояние не угрожает обычным пользователям биржи. Тони Би напоминает, что иск SEC еще не подан, а сами судебные процессы в отсутствие гайдлайнов длятся годами.
«Скорее всего, придут к штрафу и компромиссу, если никто не додумается поиграть в Ripple», — заключил он.
Никита Зуборев называет кейс «заведомо проигрышным делом» из-за несостоятельности обвинений, о чем юристы Uniswap уже предоставили исчерпывающие пояснения.
«Оптимизма добавляет тот факт, что в прошлом году площадка уже одержала победу в суде с группой обманутых инвесторов. Суть разбирательства тогда отличалась, но использованные судьей тезисы (главный — что площадка не имеет отношения к эмитентам токенов) могут усилить позицию ответчика», — подчеркнул аналитик.
Тем не менее он указывает на важность формулировок, если SEС доведет дело до суда:
«Здесь мы имеем дело с прецедентным правом и любая оговорка может быть использована в будущем против других проектов. В частности, важно, как именно судья назовет криптовалюты, которые SEC считает незарегистрированными ценными бумагами. Пока это главная область для различных спекуляций вокруг криптопроектов — Securities vs. Commodities».
CEO Indefibank Сергей Менделеев не увидел в претензиях со стороны SEC «ничего нового». По его словам, ведомство цепляется к любому процессу, в котором предположительно идет незаконная торговля ценными бумагами, а децентрализованно это происходит или нет — вопрос десятый.
«Разумеется, криптовалюты никакими ценными бумагами не являются, но не жуликов же с Wall Street им ловить, там и на самих себя можно случайно выйти. А KPI выполнять надо, вот и придумали себе развлечение», — заявил эксперт.
Сооснователь Blum Глеб Костарев убежден, что попытка регулировать отрасль децентрализованных финансов заведомо обречена на провал.
«Невозможно кому-то запретить запускать смарт-контракты, которые позволяют автоматически обменивать один актив на другой. Сомневаюсь в том, что SEC удастся выиграть это разбирательство», — заявил он.
С другой стороны этот кейс — явный сигнал для индустрии: регуляторы буду пристально наблюдать за сферой децентрализованных финансов.
«Приход регулирования в эту отрасль, в первую очередь, будет касаться внедрения обязательного KYC на уровне бирж или кошельков в ближайшие годы, и этого, скорее всего, избежать не получится», — считает Костарев.
Тони Би прогнозирует, что рано или поздно нападкам со стороны регуляторов также подвергнутся лендинг-протоколы, поскольку являются эффективными лазейками ухода от налогов.
В свою очередь Юлия Паламарчук напомнила, что область влияния SEC ограничена территорией США — их регулирование, в первую очередь, касается операций, проходящих в пределах этой юрисдикции. Поэтому для пользователей DeFi-продуктов, не являющихся американскими гражданами, риски минимальны.
«Даже попытки заблокировать доступ граждан США по IP-адресам, благодаря VPN-сервисам могут оказаться неэффективными», — указала она.
В целом эксперт убеждена, что регулирование DeFi потребует нового подхода к глобализированной финансовой системе, и на данный момент представляется сложной задачей.
Ранее Минфин США призвал принять закон, расширяющий сферу деятельности ведомства в «экосистеме цифровых активов», а также правила, решающие юрисдикционные проблемы для регулирования иностранных компаний индустрии.
