Moody’s, мировая финансовая компания, известная своими кредитными рейтингами, опубликовала отчет, выделивший растущее принятие блокчейн-основанных токенизированных фондов и потенциальные выгоды в инвестировании в активы, такие как государственные облигации. Признавая преимущества, аналитики Moody’s также отметили осторожность, подчеркнув возникающие технологические риски, связанные с этими цифровыми инвестиционными средствами.
Moody’s предупреждает о технологических рисках в токенизированных фондах
Принятие блокчейн-основанных токенизированных фондов заметно выросло, и Moody’s отмечает, что это улучшает эффективность инвестирования в активы, такие как государственные облигации. Эти токенизированные фонды являются цифровыми представлениями традиционных инвестиционных средств, позволяющими увеличить ликвидность рынка, доступность, снижение затрат и фракционирование. Рост популярности токенизированных фондов был особенно обусловлен инвестициями в государственные ценные бумаги, которые стали более привлекательными из-за недавних повышений процентных ставок Федеральной резервной системой США.
По мнению аналитиков Moody’s, объем выпуска токенизированных фондов, обеспеченных государственными ценными бумагами, как традиционными финансовыми учреждениями, так и криптокомпаниями, вырос с 100 миллионов долларов в начале 2023 года до более чем 800 миллионов к концу года на публичных блокчейнах. Заметными примерами являются Franklin Templeton, который зарегистрировал владение акциями своего фонда U.S. Government Money Fund на блокчейнах Stellar и Polygon, и UBS, который выпустил токенизированный денежный рыночный фонд на публичном блокчейне Ethereum через свою платформу UBS Tokenize.
Токенизированные денежные рыночные фонды, по мнению Moody’s, могут служить альтернативой залоговым стабильным монетам на рынках DeFi (децентрализованные финансы), хотя они могут не предлагать такого же уровня ликвидности.
Несмотря на то, что рост токенизированных фондов приносит множество преимуществ, аналитики Moody’s выразили опасения относительно связанных с этим технологических рисков. Эти цифровые активы требуют от управляющих фондами обладать более широким спектром технологических знаний, поскольку поставщики услуг в этой сфере часто не имеют обширного опыта работы, что делает их уязвимыми для нарушений платежей из-за технологических сбоев или банкротства.
Более того, использование публичных блокчейнов вносит технологические риски, включая потенциальные кибератаки и проблемы управления. Воздействие залоговых стабильных монет на фондовый коллатерал также добавляет еще один уровень риска.
Необходима стандартизация и развитие фондов
Moody’s приводит несколько примеров токенизированных фондов, чтобы проиллюстрировать эту тенденцию. Значительным является выпуск Franklin Templeton своего фонда U.S. Government Money Fund на блокчейн-платформах и расширение швейцарской компании Backed Finance своего предложения токенизированного краткосрочного ETF на базе Ethereum, обеспеченного казначейскими облигациями США.
Кроме того, UBS выпустил токенизированный денежный рыночный фонд на публичном блокчейне Ethereum через свою платформу UBS Tokenize. Эти примеры отражают растущий интерес и инвестиции в токенизированные фонды различными финансовыми учреждениями.
Несмотря на обещание эффективности, обеспечиваемой технологией, Moody’s подчеркивает, что структура, поддерживающая токенизированные фонды, все еще развивается. В этой сфере явно нужно дальнейшее развитие и стандартизация. Отчет подчеркивает, что привлекательность токенизированных фондов может уменьшиться, если наступит еще один бычий рынок криптовалют, подчеркивая важность установления надежных структур и протоколов управления рисками.