Что такое токены поставщика ликвидности (LP) и как они работают?

Поставщики ликвидности вносят активы в пул для облегчения торговли на децентрализованных биржах (DEX) и автоматических маркет-мейкерах (AMM) и получают взамен токены пула ликвидности (LP).

Токены пула ликвидности также называются токенами поставщика ликвидности. Они действуют как квитанция для поставщика ликвидности, который будет использовать их для получения своей первоначальной ставки и заработанных процентов. Эти токены представляют собой долю сборов, взимаемых пулом ликвидности.

У токенов LP есть и другие варианты использования, помимо разблокировки предоставленной ликвидности. Они позволяют поставщику ликвидности получать доступ к криптозаймам, передавать права собственности на поставленную ликвидность и могут зарабатывать сложные проценты на выращивании урожая. Сложные проценты — это проценты, начисленные на первоначальную сумму депозита. Например, 10% годовых на 1000 долларов составляют 100 долларов, а сложные проценты на второй год рассчитываются как 1100 долларов, поэтому они будут 110 долларов.

Децентрализованные биржи (DEX) и автоматические маркет-мейкеры (AMM) предоставляют своим пользователям полное хранение своих активов, заблокированных с помощью токенов LP, и большинство из них позволяют пользователям снимать их в любое время после выплаты заработанных процентов.

С технической точки зрения токены LP такие же, как и другие токены на основе блокчейна. Например, токены LP, выпущенные на DEX, которые работают на Ethereum, будут токенами ERC-20. Другими примерами токенов поставщика ликвидности являются токены SushiSwap Liquidity Provider (SLP) на SushiSwap и токены Balancer Pool (BPT) на Balancer.

В децентрализованном финансировании (DeFi) большинство токенов имеют небольшую рыночную капитализацию и низкую ликвидность DeFi с небольшой доступностью, и поиск контрагента для выполнения заказа может быть затруднен. Именно здесь поставщики ликвидности становятся незаменимыми.

Ликвидность позволяет покупать или продавать данный актив на рынке, не влияя на колебания цен. Высоколиквидные активы имеют на рынке много покупателей и продавцов, что способствует быстрому исполнению сделок с минимальными затратами. С другой стороны, у неликвидных активов меньше покупателей и продавцов, что затрудняет проведение сделок, что может привести к падению цен или высоким транзакционным издержкам.

Поставщики ликвидности вносят две пары токенов в пул ликвидности. После внесения депозита они могут торговать токенами и взимать небольшую комиссию с пользователей, которые торгуют своими токенами.

Такие платформы, как Uniswap, Curve и Balancer, также называются AMM и являются фундаментальным компонентом DeFi. Они основаны на токенах LP, необходимых для обеспечения децентрализации платформы и обслуживания клиентов без тюремного заключения. Они не удерживают токены пользователей, но автоматизированные функции позволят им быть честными и децентрализованными.

Чтобы предоставить активы, такие как эфир (ETH), в пул, поставщики ликвидности получают токены LP, представляющие их долю в пуле, которые будут использоваться для получения любых процентов, полученных от транзакций. Токены LP всегда находятся под контролем провайдеров, которые решают, когда и где вывести свою долю в пуле.

Как только пользователи криптовалюты решат инвестировать в токены LP, они могут выбрать пул ликвидности и начать вносить криптоактивы, чтобы получить взамен токены LP.

Полученные токены LP пропорциональны количеству предоставленной ликвидности, поэтому, если пользователь предоставляет 10% ликвидности пулу, он получит 10% собственных токенов LP этого пула. Токены будут добавлены в кошелек, используемый для ликвидности, и могут быть сняты с процентами в любое время.

Предоставление ликвидности централизованной платформе не приводит к генерации токенов LP, поскольку депонированные активы находятся на хранении платформы. С другой стороны, DEX и AMM используют токены LP, чтобы оставаться некастодиальными.

Токены LP всегда должны храниться в безопасности, как и любой другой криптоактив, потому что их потеря означает, что инвесторы потеряют свою долю в пуле. Тем не менее, токены LP можно свободно перемещать между различными децентрализованными приложениями (DApps), и сам факт вывода из пула означает потерю права на долю в пуле ликвидности.

Только поставщики ликвидности могут получить токены LP, внося ликвидность на платформу DEX своими крипто-активами.

Многие DApps могут быть выбраны для обеспечения ликвидности и получения токенов LP. От AMM до DEX система токенов LP относительно распространена во многих протоколах.

Такие платформы, как PancakeSwap, SushiSwap или Uniswap, предлагают пулы ликвидности, в которых пользователи блокируют криптоактивы в смарт-контрактах. Трейдеры используют этот пул для торговли своей криптовалютой, даже токенами небольшого объема.

Токены LP в основном связаны с децентрализованными платформами, поскольку им необходимо поддерживать безопасность и децентрализацию протокола. Возможно предоставление ликвидности на централизованную биржу; однако депонированные активы будут находиться под контролем поставщика услуг хранения без возврата токенов.

Помимо представления претензии на активы, токены LP можно использовать на нескольких платформах DeFi таким образом, чтобы увеличить стоимость инвестиций.

Как токены LP растут в цене? Они приобретают все большую ценность как фундаментальный компонент DeFi, помогая поддерживать бесперебойную работу DEX и AMM, используемых этими DApp.

Одним из основных источников пассивного дохода для поставщиков ликвидности является доля комиссий, генерируемых транзакциями, полученными пулом ликвидности, пропорционально их доле инвестиций.

Существуют и другие варианты использования и источники дохода для токенов LP. Вот обзор основных из них.

Обеспечение в кредит

Некоторые криптовалютные платформы, такие как Aave, позволяют поставщикам ликвидности использовать свои токены LP в качестве залога для получения криптозайма. Кредитование в криптовалюте стало важным компонентом DeFi, позволяя заемщикам использовать свою криптовалюту в качестве залога, а кредиторам — получать проценты от своих заемщиков.

Токены LP, используемые в качестве обеспечения, по-прежнему являются новой тенденцией, и лишь несколько платформ предлагают эту услугу. Такой финансовый инструмент очень рискован, и при несоблюдении определенного коэффициента залога заемщики могут потерять свои активы в результате ликвидации.

Урожайное земледелие

Yield Farming — это практика внесения токенов LP в Yield Farm или Compound для получения вознаграждения. Инвесторы могут перемещать свои токены вручную, используя разные протоколы, и получать токены LP, когда они депонируют их на другой платформе.

В качестве альтернативы они могут использовать пулы ликвидности протоколов, таких как Aave или Yearn.finance, которые помогают поставщикам ликвидности зарабатывать сложные проценты более эффективно, чем люди.

Такая система позволяет пользователям распределять дорогостоящие комиссии за транзакции и использовать различные сложные стратегии в зависимости от усилий и времени, которые они хотят вложить в этот тип инвестиций. Примером сложной стратегии является кредитование криптовалюты платформе, которая выплачивает проценты, а затем реинвестирование этих процентов в исходную криптовалюту для потенциального увеличения прибыли. Другим примером является использование алгоритмической торговой стратегии для автоматизации покупки и продажи активов для получения прибыли, которую можно реинвестировать.

LP стейкинг

Поставщики ликвидности могут размещать свои токены LP для получения дополнительной прибыли. Это происходит, когда пользователи переводят свои активы LP в пул ставок LP в обмен на вознаграждение в виде новых токенов, подобно тому, как банк выплачивает проценты на сберегательный счет. Это также стимулирует держателей токенов предоставлять ликвидность. Ранние участники проекта могут получать очень высокий годовой процентный доход (APY), который уменьшается по мере того, как в пуле размещается больше токенов LP.

Где застейкать токены LP

Токены LP работают аналогично другим токенам, поддерживаемым сетью блокчейнов. Например, токены, выпущенные на платформе на основе Ethereum, такой как Uniswap, являются токенами ERC-20 и могут размещаться как любые другие токены того же типа.

Некоторые риски, связанные с хранением криптовалюты, также относятся к токенам LP. Принятие специальных мер для защиты активов всегда должно быть главной задачей безопасности.

Потеря или кража

Как и в случае с криптовалютой, токены LP всегда должны быть в безопасности и предпочтительно храниться в аппаратном кошельке, особенно если у владельца их достаточно. Потеряв доступ к кошельку — из-за утерянного или украденного закрытого ключа — поставщик ликвидности теряет доступ к своим токенам LP, своей доле в пуле ликвидности и любым полученным процентам.

Сбой смарт-контракта;

Предоставляя ликвидность, провайдер блокирует свои активы в смарт-контракте, который всегда уязвим для кибератак и дает сбой в случае взлома. Несмотря на значительные улучшения за последние несколько лет, смарт-контракты еще не стали безопасными инструментами криптовалюты.

Поэтому крайне важно выбирать протоколы DeFi со смарт-контрактами из сильной сети. Если пул ликвидности скомпрометирован из-за сбоя смарт-контракта, токены LP больше не могут возвращать ликвидность владельцу.

временная потеря

Одним из наиболее значительных рисков для токенов LP является безвозвратная потеря, которая возникает, когда сумма активов, депонированных поставщиками ликвидности, превышает стоимость, которую они изымают при выходе из пула, из-за изменения цены с течением времени. Лучший способ снизить этот риск — выбрать пары со стейблкоинами при обеспечении ликвидности, поскольку они движутся в меньшем ценовом диапазоне.