Введение
Технический прогресс и инновации часто приводят к возникновению юридических вопросов. Обычно действующие правовые рамки предлагают решения по регулированию новых технологических явлений. Конкретные революционные разработки, такие как технологии распределенного реестра (DLT), такие как блокчейн, и, в частности, криптовалюты, такие как биткойн (BTC), возможно, требуют тщательной адаптации правовой базы или совершенно нового набора правил, если кто-то хочет регулировать эти явления.
Во всем мире разные страны формируют лоскутное одеяло из различных правил DLT. Эти подходы имеют явные преимущества и недостатки, но в целом многие юрисдикции стремятся обеспечить надежную правовую базу, чтобы соответствовать быстро развивающемуся характеру распределенного реестра. Те, кто выступает за регулирование криптоактивов, могут утверждать, что экономика токенов нуждается в большей правовой определенности и что срочно необходима национальная решительность.
Например, Лихтенштейн стремится создать целостную нормативно-правовую базу для всей экономики токенов, охватывающую, например, создание, хранение, обмен и публичную продажу токенов во всеобъемлющей правовой базе. Напротив, швейцарский законодатель берет за отправную точку закон о ценных бумагах и сосредоточился на DLT в своем недавнем законе о внесении поправок в действующее законодательство.
Для Швейцарии как места для ведения бизнеса целью было разработать правовую базу, которая способствует инновациям и стимулирует потенциал новых блокчейн-решений. Итак, как DLT и криптовалюта регулируются в Швейцарии? Чтобы помочь ответить на этот вопрос, в этой статье подробно рассматривается швейцарский Закон о технологии распределенного реестра по адаптации федеральных законов к разработкам в области технологии распределенного электронного реестра или швейцарский Закон о распределенном реестре.
Что такое швейцарский законопроект о технологии распределенного реестра?
Швейцария является ключевым финансовым центром в секторе блокчейнов, являясь лучшим местом для DLT и объектов блокчейна. Знаменитая швейцарская крипто-долина родилась из множества блокчейн-стартапов и финтех-стартапов, обосновавшихся в городе Цуг благодаря существующему регулированию и надзору со стороны Швейцарского органа по надзору за финансовыми рынками (FINMA), который выдал первые лицензии указанным компаниям. легко в 2015 году.
Интересно, что до недавнего времени в Швейцарии не было какого-либо законодательства, касающегося криптовалют или блокчейна. Вместо этого швейцарские регулирующие органы применяли совокупность существующих законов и постановлений, поскольку швейцарское так называемое законодательство, основанное на принципах, благоприятствовало такому подходу.
В 2019 году Федеральный совет, исполнительный орган Швейцарской Конфедерации, открыл консультации по адаптации федерального законодательства в ответ на быстрые изменения, происходящие в пространстве DLT. Швейцарский счет DLT вступил в силу в 2021 году после быстрого, но тщательного законотворческого процесса. Акт прошел вместе с общим постановлением.
Проще говоря, общий закон адаптировал различные федеральные законы, стремясь собрать воедино различные правовые поправки, имеющиеся в швейцарском законодательстве. Как правило, закон DLT направлен на регулирование технологии децентрализованной цифровой бухгалтерской книги, уравновешивая необходимость защиты инвесторов и потребителей. Закон DLT применяется ко всем компаниям, организациям и частным лицам в пределах юрисдикции.
Законопроект позволил стране закрыть многие пробелы в своей правовой базе и создал больше правовых гарантий для криптоактивов и хранителей. Швейцарский закон о блокчейне влияет на токенизацию, инвестиции и рынки капитала. Примечательно, что Закон о DLT определяет, что представляет собой электронная запись, и вводит нормативную базу для ее надлежащего использования.
Кроме того, это позволило де-юре создавать цифровые активы блокчейна. Интересно, что закон DLT описывает, как должны работать частные лица и какие требования они должны соблюдать, чтобы использовать технологию DLT. Например, законопроект DLT требует, чтобы все компании в Швейцарии предоставляли информацию о своей деятельности для обеспечения прозрачности.
Более того, швейцарский закон о DLT улучшает условия для компаний, использующих блокчейн, а также повышает правовую определенность в случае банкротства. Согласно новой правовой базе, криптоактивы могут быть отделены от других активов в случае дефолта хранителя.
Важно отметить, что этот новый подход позволяет банкам и другим финансовым учреждениям удерживать криптоактивы за балансом, не вызывая каких-либо негативных последствий для их требований к капиталу. Новые правила, вероятно, будут способствовать развитию услуг по хранению криптовалюты, особенно среди участников финансового рынка.
Этот краткий обзор показывает, как швейцарский закон о DLT открывает новые возможности и модели для бизнеса. Он способствует инновациям как для новых участников рынка, так и для существующих финансовых учреждений.
Ценные бумаги DLT в соответствии со швейцарским законодательством
Десять федеральных законов были скорректированы с помощью закона о DLT, являющегося общим актом. Например, акт DLT пересматривает закон о проспектах ценных бумаг и содержит несколько нововведений. В частности, поправки к Обязательственному кодексу, Федеральному закону о ценных бумагах с посредничеством и Федеральному закону о международном частном праве позволяют вводить ценные бумаги на основе реестра, представленные в блокчейне.
В свете токенизации активов стоит более подробно изучить новую юридическую категорию, введенную в Обязательственном кодексе Швейцарии. Новый юридический класс создает прочную основу для токенизации активов и прав, таких как акции, облигации и другие финансовые инструменты. Он объединяет акции и цифровые активы и позволяет осуществлять электронную регистрацию прав с теми же качествами, что и традиционные ценные бумаги в форме токена. Отсюда и название «ценные бумаги, основанные на бухгалтерских книгах»: конечно, ценные бумаги DLT.
Точнее, теперь в Швейцарии можно использовать токенизацию активов и токенизацию ценных бумаг для хранения, передачи и торговли активами. Финансовые учреждения могут напрямую передавать ценные бумаги DLT посредством технического перевода в блокчейне или распределенном реестре. Уникально то, что законопроект позволяет передавать ценные бумаги DLT через блокчейн, не требуя письменных документов. Закон требует, чтобы стороны согласились на сделку.
Инфраструктура финансового рынка для ценных бумаг DLT позволяет другим компаниям и частным лицам торговать в дополнение к финансовым посредникам.
Торговые объекты DLT в соответствии со швейцарским законодательством
В конечном счете, швейцарский закон о DLT направлен на регулирование использования DLT в торговле ценными бумагами. В дополнение к новой категории ценных бумаг DLT неудивительно, что новая категория авторизации также была создана для обмена (криптовалюты) посредством специальной лицензии, которая облегчает многостороннюю торговлю ценными бумагами DLT. Эти так называемые торговые средства DLT в основном представляют собой торговые системы DLT или основанные на блокчейне.
Торговые объекты DLT регулируются в соответствии с существующими законами, применимыми к другим швейцарским торговым объектам. Торговые площадки DLT предлагают услуги по торговле, клирингу, расчетам и хранению активов на основе DLT участникам финансового рынка и частным клиентам. Действительно, помимо «традиционных» торговых площадок, таких как, например, фондовая биржа, торговая площадка DLT может предоставлять доступ к рынкам не только действующим игрокам, но и физическим лицам.
Кроме того, торговая площадка DLT может предоставлять услуги хранения, клиринга и расчетов по ценным бумагам DLT без дополнительной лицензии. Важно отметить, что все организации, торгующие ценными бумагами с использованием DLT, будут обязаны зарегистрироваться в FINMA.
Важно отметить, что торговая площадка DLT должна управляться швейцарским юридическим лицом, а это означает, что полностью децентрализованная платформа, скорее всего, не сможет получить лицензию на торговую платформу DLT.
Закон Швейцарии о DLT и борьбе с отмыванием денег
Развитие экономики токенов продолжается, в то время как целостность финансового центра имеет решающее значение для Швейцарии. Швейцария привержена внедрению соответствующих международных стандартов, чтобы не было юридических лазеек и оазисов для преступного бизнеса. Регулирование по борьбе с отмыванием денег (AML) имеет жизненно важное значение для этого. AML относится к правилам, которые не позволяют преступникам маскировать незаконно полученные средства как законные доходы.
Швейцарцы заявили, что к криптовалютам должны применяться те же правила, что и к фиатным деньгам, чтобы бороться с отмыванием денег. Действующие правила ПОД значительно расширены. Швейцарский законопроект DLT действительно отвечает на отмывание денег, поскольку закон содержит поправки к Закону о финансовых услугах, Закону об отмывании денег (AMLA) и Закону о банковской деятельности. AMLA теперь распространяется на торговую платформу DLT, которая будет считаться финансовым посредником, на который распространяются правила AML.
Масштабы AMLA в отношении предоставления платежных услуг в виртуальной валюте также были расширены, что расширило спектр операций с цифровой валютой, потенциально подпадающих под действие правил AML. Законодательство не распространяется на поставщиков программного обеспечения и лицензиаров, не имеющих долгосрочных деловых отношений с конечными потребителями.
Бизнес-инновации неизменно приводят к возникновению юридических вопросов, но правовые инновации также неизменно приводят к бизнес-соображениям. Возможно, распространение регулирования AML на бизнес-модели децентрализованного финансирования (DeFi), такие как децентрализованные биржи, может привести к тому, что некоторые бизнес-модели DeFi оставлять только нерегулируемую разработку программного обеспечения в Швейцарии, а оставшийся бизнес переместить в офшорные юрисдикции без каких-либо правил.
Будущий закон DLT?
В разных юрисдикциях используются разные подходы к созданию правовой базы для регулирования распределенного реестра. Многим регулирующим органам не хватает понимания прорывных технологий, таких как DLT. Государственные учреждения также обычно медлительны по своей природе, что приводит к жесткости закона. Благодаря законопроекту о DLT Швейцария является одной из редких стран с умным и обширным законодательством о криптовалютах и блокчейне. Интересно, что Швейцария не писала никаких новых законов. Вместо этого он адаптировал несколько существующих законов.
Такой подход гарантирует гибкость закона там, где быстро появляются инновации. Закон DLT предлагает финансовым учреждениям, посредникам и частным лицам новые возможности для бизнеса и создает правовую основу для торговли и выдачи прав, представленных в токенах.
В своей основе целостная нормативно-правовая база Швейцарии касается хранения цифровых активов, выпуска ценных бумаг DLT и торговли через торговую платформу DLT. Закон предоставляет юридическую определенность участникам рынка и имеет побочный эффект, заключающийся в том, что законопроект о DLT повышает репутацию Швейцарии как финансового центра. Тот факт, что торговые объекты DLT теперь могут принимать частных и розничных клиентов, возможно, стимулирует принятие и финансовую доступность. Тем не менее, долгосрочное влияние Закона о технологии распределенного реестра еще предстоит наблюдать.
