Что такое предложение токенов акций?
Токен акций служит сертификатом акций на блокчейне и представляет собой набор различных блоков (зашифрованных данных). Подобно сертификатам в форме книги или обычным сертификатам акций, токены акций включают ту же договорную информацию, но они хранятся в распределенной бухгалтерской книге, а не в реестре акций.
Фирма может избежать традиционного первичного публичного размещения акций (IPO), используя технологию блокчейн и смарт-контракты для выпуска акций и прав голоса на блокчейне. Более того, кредитор может также генерировать долговые токены, представляющие финансовые обязательства компании, что позволяет покупать и продавать кредиты в условиях высокой ликвидности.
Токен акций – это тип токена ценных бумаг (выпускается во время предложений токенов ценных бумаг или STO), который отражает право собственности на базовый актив, обычно акции компании. В контракте, как и в случае с акциями, указываются условия и обстоятельства, которые применяются. Кроме того, владелец токена акций может иметь право на дивиденды, право голоса или и то, и другое. Контракты, как и сертификаты акций, могут включать в себя права оценки, права подписки и другие права.
Кроме того, токены акций могут также следовать за стоимостью традиционных акций и имитировать их показатели на блокчейне. В этом сценарии токены акций называются криптодеривативами, которые не дают инвесторам права на владение ценными бумагами.
Таким образом, токены акций отражают базовые активы при любых обстоятельствах, косвенно или напрямую, что отличает их от большинства монет блокчейна, доступных через первичные предложения монет (ICO).
Компании, продающие акции через предложения токенов акций (ETO), могут быть подвергнуты должной проверке со стороны регулирующих органов или инвестиционных банков для обеспечения соответствия требованиям по привлечению средств. Например, Цифровая биржа SIX Swiss Exchange является одной из многих бирж токенов акций, создавших регулируемые площадки для ETO. Примеры токенов акций включают The Elephant Private Equity Coin, Neufund и BFToken.
В этой статье мы обсудим, почему были созданы токены акций, преимущества токенов акций и как Вы можете продавать акции через ETO.
Почему были созданы токены акций?
Долевые токены были созданы, чтобы заменить традиционную модель привлечения средств через IPO и уберечь инвесторов от мошенничества ICO. Кроме того, токены, выпущенные через ICO, похожи на финансовые инструменты, в то время как токены акций могут квалифицироваться как передаваемые активы, поскольку они являются цифровым представлением базовых ценных бумаг, таких как деривативы, акции и т.д.
Например, Директива о рынках финансовых инструментов II (MiFID II) в Европейском Союзе требует, чтобы фирмы имели лицензию на выпуск токенов ценных бумаг в рамках STO, поскольку они считаются передаваемыми ценными бумагами. Кроме того, фирмы, участвующие в НТО, должны оценить, предоставляют ли они какие-либо инвестиционные услуги или деятельность, связанную с токенами ценных бумаг, чтобы соответствовать требованиям MiFID II.
Еще одним преимуществом токена акций является то, что он может быть продан в рамках публичного или частного предложения. Эта значительная гибкость сочетается с возможностью получения прав инвестора, которые включают возможность участвовать в развитии сети блокчейн и получать денежную компенсацию в зависимости от того, как токен ведет себя на криптовалютном рынке.
Как выпускаются токены акций?
Одним из способов выпуска этой формы токенов ценных бумаг является привлечение средств путем токенизации активов компании в рамках частной продажи. Кроме того, токенизированный акционерный капитал может быть продан через публичную продажу токена во время раннего посевного раунда. Однако для этого токен должен быть зарегистрирован на бирже токенов акций.
Частная продажа токенов
Когда венчурные капиталисты (ВК) инвестируют в стартапы в обмен на акционерный капитал или долю в собственности компании, ВК получает выплаты, когда компания выходит на биржу или продается другой компании.
Однако компания Solana (SOL) не передала никакого акционерного капитала, когда они получили более 300 миллионов долларов от Andreessen Horowitz, aka a16z, и Unique Square Ventures. Вместо этого они продали своим венчурным инвесторам токены Solana в так называемой частной продаже токенов, которая становится все более распространенной среди блокчейн-стартапов.
Частная продажа токенов позволяет молодым проектам на основе блокчейна получить все преимущества финансирования венчурных компаний без размывания их собственности. В то же время, венчурные компании получают значительную прибыль, делая ставки, держа и перепродавая токены. Таким образом, обе стороны получают выгоду от этого сотрудничества.
Публичное предложение токенизированного акционерного капитала
При публичном предложении токенизированных акций широкой публике необходимо соблюдать ряд процедур. Токены акций должны соответствовать законодательству каждой страны о ЕТО для проведения кампаний по купле-продаже акций или ценных бумаг. Для запуска ЕТО выполните следующие шаги:
Преимущества и недостатки токенов акций
Долевые токены выгодны, когда необходимая сумма финансирования не может быть получена через частную продажу в ходе ЕТО. Однако у них есть некоторые проблемы, которые обсуждаются ниже.
Преимущества долевых токенов
Долевые токены похожи на типичное предложение акций, а строгое регулирование делает их безопасным выбором. Такие токены позволяют Вам осуществлять, поддерживать или делегировать контроль. Например, продажа активов в результате выпуска долевых токенов позволяет покупателям участвовать или не участвовать в решениях, принимаемых Вашей фирмой или деятельностью.
До тех пор, пока фирма, выпустившая привлеченные деньги через ETO, функционирует, токены акций будут сохранять свою ценность. Более того, долевые токены позволяют инвесторам вкладывать средства в компании, использующие технологии блокчейн, соблюдая при этом законы регулятора юрисдикции-эмитента. Кроме того, они предлагают предпринимателям новую модель финансирования новых предложений.
Недостатки долевых токенов
Электронное представление акции не разрешено в нескольких юрисдикциях, и выпуск цифровых сертификатов собственности зависит от местных законов, которые применяются к конкретному типу компании, желающей предложить токенизированный акционерный капитал. Например, то, что возможно в Германии, может быть невозможно в других странах, например, в США.
Кроме того, крупные инвесторы требуют уверенности в том, что все важные законы и правила были соблюдены, а многие инвесторы желают анонимности. Более того, они настороженно относятся к блокчейн, поскольку они позволяют третьим лицам просматривать их инвестиции и стоимость транзакций. Поэтому некоторые из них могут не захотеть, чтобы их акции управлялись закрытым ключом блокчейна.
ETO против IPO против ICO
ETO – это гибридный инвестиционный механизм, который объединяет преимущества IPO, ICO и VC раунда в один пакет. Как IPO, так и ETO должны соблюдать законы тех юрисдикций, в которых они привлекают инвестиции от населения.
Токены акций предоставляют инвесторам и эмитентам критически важные права, аналогичные акциям. Все предприятие является законным и открытым, и компания получает больше капитала для финансирования стратегий развития или маркетинга. В то же время инвесторы становятся фактическими владельцами акций успешной и расширяющейся компании с правом на получение дивидендов.
Преимущество ЕТО перед IPO заключается в том, что это менее затратно и требует меньше времени как для эмитентов, так и для потенциальных инвесторов. В зависимости от компании и ее консультантов, выход на IPO может занять от шести месяцев до года, в то время как выпуск токенизированных акций через ETO намного быстрее и дешевле.
Отличие предложения токенов акций от ICO заключается в том, что ETO предназначены для уже существующих компаний, которым необходимо больше финансирования для роста. Эмитент ЕТО уже продемонстрировал свою способность построить успешную фирму, и токенизация корпорации – это лишь еще один шаг в процессе создания условий для будущего роста. Однако, когда люди собираются вместе, намереваясь получить финансирование для развития инициатив, они формируют проекты ICO.
Резюме различий между ETO vs. IPO vs. ICO представлено в таблице ниже:
Дорога вперед
Чтобы ЕТО стали успешным способом привлечения средств для проектов на основе блокчейна, необходимо создать краудфандинговые платформы, способные соблюдать юрисдикционные законы и при этом обслуживать как розничных, так и институциональных инвесторов.
Кроме того, для поиска и продажи токенизированных активов квалифицированным инвесторам необходимо наличие надежных и опытных брокеров-дилеров, чтобы компании-разработчики ЕТО и инвесторы не оказались обманутыми.
По мере развития экономики токенов и формулирования регуляторами глобального криптовалютного законодательства по всему миру, будет интересно посмотреть, как рынок привлечения средств на основе блокчейна будет развиваться в последующие годы и сможет ли он полностью заменить традиционные IPO.