У экономики США есть один-единственный рычаг, который может запустить бум или обрушить рынки, сделать кредиты доступными или превратить ипотеку в роскошь, разогнать инфляцию или загнать ее обратно в будку.
Этот рычаг — ставка ФРС, а люди, которые за него дергают, — это Федеральная резервная система.
По сути, это процент, под который банки дают друг другу деньги.
Да, банки тоже берут кредиты, но не в духе «мне до зарплаты не хватает», а потому что должны держать в запасе определенное количество денег.
Одним нужно больше, другим меньше — и они обмениваются излишками. Ставка ФРС определяет, насколько выгодно это делать.
Но вот, в чем фокус: этот маленький, казалось бы, межбанковский процент влияет вообще на все.
- Хотите взять ипотеку?
Ставка ФРС определяет, сколько вы будете переплачивать банку.
- Компании берут кредиты на развитие?
Чем выше ставка, тем сложнее им это делать.
- Акции растут или падают?
О, здесь вообще целый аттракцион: если ставки низкие, деньги идут в крипту и фондовый рынок, если высокие — инвесторы бегут в облигации и доллар.
- Что с инфляцией?
Чем дороже кредит, тем меньше люди и бизнесы тратят, а значит и цены перестают расти.
Каждые несколько месяцев 12 людей из Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) садятся за стол и решают: поднять, оставить или опустить ставку.
Финансовые аналитики читают каждое их слово и гадают:
«Что имел в виду Пауэлл, сказав значительная неопределенность? Это к снижению ставки? К повышению? К апокалипсису?!»
А рынки в этот момент ведут себя волатильно: если намекнули на повышение — акции падают, если проболтались о смягчении — все летит to the moon.
Иногда сам факт решения уже заложен в ценах, но все равно кто-то паникует, кто-то зарабатывает миллиарды, а кто-то теряет средства.
Но главное, что ставка ФРС — это не просто цифра.
Это инструмент, который определяет, как будет развиваться экономика. Иногда ее поднимают, чтобы остудить разгоряченный рынок. Иногда — чтобы спасти страну от кризиса. А иногда — просто потому что иначе будет еще хуже.
В этой публикации мы разберем, что сейчас происходит со ставкой, кто за нее отвечает и какие у ФРС есть инструменты, чтобы ей управлять.
Как работает ставка ФРС
Есть целая система:
- Банки должны держать определенное количество денег в запасе (резервные балансы). Это как «денежный НЗ*» на случай кризиса.
*НЗ — нормативный запас.
- Если одному банку не хватает, он может занять у другого.
- ФРС устанавливает целевой диапазон ставки, в котором должны проходить эти сделки.
Но чтобы этот диапазон не оставался просто теорией, у ФРС есть три главных инструмента:
А теперь самое интересное: как это влияет на нас?
ФРС не просто так использует эти инструменты. Цель — управлять экономикой.
- Хотим бороться с инфляцией?
Поднимаем ставку — кредиты дорогие — люди и компании тратят меньше — цены перестают расти.
- Хотим разогнать экономику?
Опускаем ставку — кредиты дешевые — деньги льются рекой — все цветет и пахнет (пока не перегреется).
Сейчас, когда инфляция вроде как взята под контроль, ФРС стоит перед дилеммой:
- Снижать ставку, чтобы не задушить экономику?
- Или оставить высокой, чтобы окончательно добить инфляцию?
На рынке уже есть прогнозы ФРС, что к концу года ставку могут снизить до 3,75-4%. Но если инфляция снова начнет разгоняться, мягкого сценария может не случиться.
В общем, вся финансовая система — это как большой механизм, где ставка ФРС – главный рычаг.
Одно движение — и ипотека становится доступной, другое — и акции рушатся.
Как они принимают решения?
Нужно понимать, что ФРС — это не один человек.
Это Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) – группа людей, которые раз в 6–8 недель собираются и решают по ставке.
Кто там сидит?
- Члены Совета управляющих ФРС (их 7).
- Президенты региональных ФРБ* (всего их 12, но голосуют только 5, причем Нью-Йорк всегда в деле).
*ФРБ — федеральные резервные банки.
Как это работает?
- Экономисты ФРС представляют данные.
Инфляция, безработица, рост экономики, потребительские траты.
- Члены комитета обсуждают.
Типа — так, цены на бургеры опять подскочили. Может, придавить ставкой?
- Каждый высказывает мнение.
Кто-то хочет жесткую политику, кто-то помягче.
- Голосование.
Итог — решение по ставке.
Если ставку поднимают — кредиты дороже, люди тратят меньше, инфляция падает.Если ставку снижают — кредиты доступнее, экономика с криптой растут, но может снова перегреться.
Сейчас главная интрига — когда начнут снижать ставку.
В 2024 ее уже немного опустили (с 5,5% до 4,5%), но вопрос: что дальше?
- Если инфляция продолжит замедляться, к концу 2025 ставка может уйти в диапазон 3,75–4%.
График инфляции, источник: TradingView
- Но если цены снова полезут вверх – ФРС может оставить ставку выше 4,5% дольше, чем хочется рынкам.
Рынок дергается на каждом слове главы ФРС Джерома Пауэлла.
Он может просто сказать «ставку будем снижать осторожно» – и тут же акции взлетают, доллар падает, в крипту заносят ликвидность.
Влияние на финансовые рынки
Банк дает вам кредит под грабительские проценты?
Скорее всего, тут замешана ФРС — когда они поднимают ставку, ипотечные кредиты дорожают.
Потому что банки не хотят терять деньги и перекладывают свои расходы на вас.
Пример:
- В 2021 году ставка ФРС была 0,25%, а ипотека — 3%.
- В 2023-м ставка улетела до 5,5%, и ипотека прыгнула к 7%.
Итог: средний платеж по ипотеке вырос в 2 раза!
В 2025 году, если ФРС начнет снижать ставку, как они и планируют (например, до 4%), ипотека тоже поползет вниз.
Но не сразу.
Банки сначала убедятся, что ФРС действительно держит курс на снижение, а уже потом снизят проценты по кредитам.
Потребительские кредиты
Кредит на авто, телефон или путешествие — все это тоже зависит от ФРС. Чем выше ставка, тем дороже займ.
Прогноз на 2025:
- Если ФРС начнет снижать ставку — проценты по кредитам и автокредитам упадут.
- Если инфляция вдруг вернется — ждем новых рекордов по стоимости заимствований.
Инвестиции
Фондовый рынок (акции, облигации) и крипта жутко зависимы от политики ФРС.
Если ставку снижают
- Кредиты становятся дешевле, компании растут, крипта и акции дорожают.
- Люди начинают тратить и инвестировать больше.
Если ставку повышают
- Деньги дорожают, компании начинают экономить, а инвесторы уходят в облигации и доллар, вместо той же крипты.
- Акции падают — особенно это чувствуют технологические гиганты вроде Tesla, Apple и Amazon. По крипте также BTC, ETH и другие альткоины.
В 2025-м, если ФРС действительно пойдет на снижение ставки, S&P 500 и NASDAQ могут расти.
Но если вдруг инфляция останется выше 3% — ФРС будет держать ставку на высоком уровне, а рынки продолжат нервничать.
Если вам нужны кредит или ипотека – логичнее было бы ждать снижения ставки в 2025 году, но не рассчитывайте, что банки резко станут добрыми.
А вот если у вас есть инвестиции — следите за решениями ФРС, потому что они определяют будет прибыль или убыток.
Как решения Пауэлла качают мировую экономику?
ФРС управляет миром через денежные потоки, и у нее есть влияние не только внутри США, но и по всему миру.
Доллары?
Как бы вы к этому ни относились, доллар — это валюта всего мира. Все международные сделки, от нефти до автомобилей, проводятся в долларах.
И когда ФРС повышает ставку, это заставляет доллар укрепляться.
Почему?
- Ставки выше — инвесторы ищут более выгодные активы в США, а значит, им нужно больше долларов.
- Доллар становится дорогим — для развивающихся стран платить по долгам в долларах становится дороже.
Пример: Когда ФРС подняла ставку в 2022 году до 4,5%, доллар начал расти против большинства валют, включая евро и мексиканский песо.
Это сделало импорт в США дешевле, но стало катастрофой для стран, которые были вынуждены платить по своим долгам в долларах.
Мировые рынки
В условиях высоких ставок в Штатах инвесторы предпочитают американские активы, такие как облигации и акции, а не рисковать в странах с менее стабильной экономикой.
Вот, как это работает:
- Когда ФРС повышает ставки — капитал из развивающихся стран уходит в США.
- Кредитование в странах с низкими процентными ставками становится дороже, и курсы валют падают.
Пример: в 2015 году, когда ФРС начала повышать ставки, многие страны, такие как Бразилия и Турция, пережили валютные кризисы, а их центральные банки пытались успокоить рынки, но это было как лечить ожог огнем.
График USD/TRY.
Развивающиеся страны
Как только ФРС повышает ставку, для стран с долгами в долларах отдавать деньги становится намного сложнее.
Страны, такие как Аргентина или Южная Африка, вынуждены либо брать еще больше долгов, чтобы обслужить старые, либо печатать деньги и бороться с инфляцией.
Когда ставка остается высокой, экономика замедляется, и это прямо влияет на цены на товары и услуги в этих странах.
Растущие процентные ставки в США могут даже провоцировать рецессию в странах с развивающимися рынками, что приводит к снижению спроса на глобальные товары.
Инвестиции в нефть и другие ресурсы
Ставки ФРС влияют и на цену нефти, а значит, и на стоимость бензина в вашем автомобиле.
Как?
Когда ставка высокая, это усиливает доллар, а значит, нефть и другие товары, которые торгуются в долларах, становятся дороже для стран с другими валютами.
Когда ФРС в 2022 году резко повысила ставки, нефть подорожала для развивающихся стран, потому что они платят за нее в долларах. Это также повлияло на рынки металлов и товаров по всему миру.
Цена нефти (BRENT), источник InvestFunds
Если ФРС решит снижать ставку, доллар ослабнет, и это может повысить спрос на нефть и ресурсы в странах, которым будет проще оплачивать свои долги.
Но если ставка останется высокой, капитал будет продолжать идти в США, а страны с долгами в долларах будут продолжать бороться с растущими процентными выплатами.
История изменений ставки
Когда говорим о ставке ФРС, невозможно обойти стороной исторические моменты, которые определяли ее курс на годы вперед.
График процентной ставки, источник: TradingView
Знаменитые циклы снижения и повышения ставки ФРС всегда сопровождаются мощными экономическими потрясениями, будь то финансовый кризис или пандемия.
Когда мировой финансовый кризис достиг своей кульминации, ФРС действовала решительно, снижая ставку до рекордных 0-0,25%.
Потому что банки не могли кредитовать друг друга, а экономика США была на грани катастрофы. Это решение стало не просто попыткой поддержать экономику, но и ответом на глобальный экономический коллапс.
Вслед за пандемией COVID-19 ФРС снова прибегла к агрессивному снижению ставки.
Она опустила ее до 0,00-0,25%, чтобы стимулировать экономику в условиях закрытых границ и локдаунов.
Это решение было принято стремительно, чтобы поддержать бизнес и дать людям возможность брать дешевые кредиты.
В ответ на инфляцию ФРС резко начала повышать ставку, повышая ее 4 раза подряд на 0,75%.
Это стало одним из самых агрессивных шагов за последние десятилетия.
Ответ прост: ФРС стремилась охладить экономику и побороть рост цен на товары и услуги.
Как ФРС реагирует на кризисы и инфляцию
Если экономика перегревается, инфляция выходит из-под контроля, ставка повышается, чтобы замедлить темпы роста.
Если экономика сталкивается с рецессией или кризисом, ставка снижается, чтобы поддержать активность.
Снижение ставки на 0,25% или даже 1% может дать экономике новый импульс, стимулируя потребительский спрос, инвестирование и кредитование.
Напротив, повышение ставки приводит к более дорогим кредитам, что снижает спрос и может замедлить рост экономики.
Текущая ситуация
На момент начала 2025 года ставка ФРС находится на уровне 4,5% — один из самых высоких уровней за последние 15 лет.
Почему так?
Мы уже сказали, что в последние годы инфляция была на рекордных уровнях, и ФРС предприняла решительные меры, чтобы ее сдержать.
Факторы, влияющие на решения ФРС в 2025:
- Инфляция — все еще остается высоким риском для экономики, и ФРС активно борется с ней.
- Экономический рост — будет ли США сталкиваться с рецессией в 2025 году, напрямую зависит от решения ФРС.
- Рабочий рынок — сильный рынок труда и растущие зарплаты также оказывают влияние на решения ФРС.
2025 год обещает быть годом стабилизации. ФРС, скорее всего, будет держать ставку в районе 4,5% или даже повышать еще немного.
Это необходимо для того, чтобы снизить инфляцию до целевых уровней (2%), а также контролировать перегрев экономики.
Отсюда следует, что при текущих ставках экономический рост в 2025 году, вероятно, замедлится, что увеличит риск рецессии.
Но чтобы избежать паники, ФРС может начать снижать ставку в конце 2025 года, чтобы дать экономике «второе дыхание».
Пока ставки остаются высокими, крипта будет под давлением, поскольку инвесторы склонны избегать рисков.
Прогнозы и ожидания
Вот и все, ФРС не собирается останавливаться.
В прогнозах на конец 2025 года ставка федеральных фондов поднимется до 3,9%.
Это, конечно, выше, чем ожидали в сентябре (там было 3,4%), экономику ждет небольшая встряска.
На ближайшее заседание в марте следующие прогнозы:
Источник: Investing
Риски остаются, но в целом рынок уже адаптируется к более жестким условиям.
Что делать инвесторам?
Рынки, вероятно, будут волноваться, а значит, высокие ставки повлияют на цены активов, особенно на те, что уже слегка перегреты.
Облигации, государственные и корпоративные, будут в тренде, так как теперь деньги становятся дороже, а риски выше.
В таком случае, сложно найти супер-легкие выигрыши.
Что делать заемщикам?
Ну, если вы планировали ипотеку или крупный кредит, то готовьтесь — ставка на эти штуки тоже отразится. Ставки, скорее всего, будут оставаться высокими, и кредиты будут не самыми дешевыми.
Чего не стоит делать — это надеяться, что потом все спадет. Проще говоря, разумно распределяйте свой бюджет, если хотите избежать «сюрпризов» в виде повышенных выплат.
Постоянно следите за ситуацией. Размышляйте, стоит ли вообще брать кредит или инвестировать в рисковые активы, когда ставки могут еще подскочить.
Лучше быть гибким и заранее адаптировать свои финансы к новой реальности.
Источник