На рынке Bitcoin сейчас происходит что-то необычное. С одной стороны, цена стремительно поднималась, почти достигнув исторического максимума $99 655. Это естественно привело к тому, что многие начали фиксировать прибыль. В один день прибыль на продажах Bitcoin составила более $2 миллиардов!
Это огромные цифры, которые заставляют задуматься — а не началась ли массовая распродажа?
Но если копнуть глубже, картина не такая однозначная. Большинство этих продаж происходит за счет новых инвесторов, которые держали свои монеты всего 6-12 месяцев. Они увидели возможность заработать и, не раздумывая, начали продавать. А вот те, кого в крипто-сообществе называют алмазными руками — инвесторы, которые держат свои активы годами, — продолжают ждать.
Отношение реализованной прибыли к убыткам долгосрочного держателя. Источник: glassnode
На графике видно, что соотношение между прибыльными и убыточными объемами, удерживаемыми долгосрочными держателями (LTH), резко увеличилось в ноябре. Этот тренд подчеркивает снижение количества монет, находящихся в убытке, что объясняется значительным ростом цен.
Исторически подобное поведение рынка свидетельствует о фазе эйфории, когда цена остается на высоких уровнях в течение нескольких месяцев. Однако для поддержания этого состояния необходим стабильный и сильный приток свежего спроса. Если он ослабнет, рынок может перейти к стадии консолидации или коррекции.
Возможно, опытные холдеры уверены, что это только промежуточный этап, и настоящие вершины впереди.
Так что возникает вопрос: кто сейчас формирует рынок? Почему новички так стремятся продать, а опытные инвесторы спокойно удерживают свои позиции, даже на фоне таких рекордных цен? Разобраться в этом — ключ к пониманию будущего Bitcoin.
Подъем цен, что произошло с Bitcoin?
Многие участники рынка начали фиксировать прибыль на фоне повышенного спроса и ликвидности. Это привело к тому, что 22 ноября был установлен новый рекорд — $443 миллиона прибыли было реализовано всего за один день.
Ежедневный коэффициент убытков от реализованной прибыли, AxelAdlerJr*, автор-аналитик CryptoQuant (*X, признан экстремистской организацией)
Одновременно с этим рынок стал свидетелем масштабных ликвидаций спекулянтов, особенно тех, кто играл с плечом на фоне высокой волатильности. Эти ликвидации усилили краткосрочные колебания цен — типично для фаз приближения к новым историческим максимумам.
На фоне такого поведения видно, что, хотя спрос на BTC остается значительным, приток новой ликвидности должен увеличиваться, чтобы рынок смог переварить объем фиксируемой прибыли и сохранить тенденцию к росту.
Две группы инвесторов
Риски продажи и перераспределение прибыли на рынке
На графике видно, что Sell-Side Risk Ratio (коэффициент рисков со стороны продавца) находится на высоких уровнях, что свидетельствует о значительной реализации прибыли долгосрочными держателями на текущем этапе, хоть они и ведут себя спокойно. Этот показатель оценивает общий объем как реализованной прибыли, так и убытков, зафиксированных инвесторами, относительно размера активов (через Realized Cap).
Высокие значения этого коэффициента указывают на то, что инвесторы распродают свои активы с большой прибылью или убытком по сравнению с первоначальными затратами, что обычно происходит в условиях повышенной волатильности и требует нахождения нового рыночного равновесия.
На графике также видно, что коэффициент Sell-Side Risk Ratio приближается к верхней границе, что подтверждает, что в настоящее время происходит значительная реализация прибыли. Тем не менее, текущее значение данного показателя все еще значительно ниже, чем в предыдущие циклы бычьих рынков. Это означает, что несмотря на текущую распродажу, рынок пока не достиг того уровня, при котором наблюдается полное перераспределение актива, как это было в прошлых циклах.
Процент риска продажи со стороны долгосрочного держателя. Источник: glassnode
Преобладание монет с коротким сроком хранения
На следующем графике будет наглядно показано то, о чем мы уже говорили — наибольший вклад в текущие продажи и реализацию прибыли вносят монеты, приобретенные в последние 6-12 месяцев. Эти монеты составляют 35,3% от общей суммы реализованной прибыли, что подчеркивает доминирующее влияние недавно вошедших инвесторов на текущий рынок.
Значительная часть этого объема, вероятно, связана с так называемой стратегией «swing trade» — когда инвесторы покупают активы по более низким ценам и затем продают их, когда цена растет, зафиксировав прибыль на коротких промежутках.
Накопленная реализованная прибыль по годам. Источник: glassnode
Если коротко по цифрам, то:
- 6м-1г реализованная прибыль — $12.6млрд
- 1г-2г реализованная прибыль — $7.2млрд
- 2г-3г реализованная прибыль — $4.8млрд
- 3г-5л реализованная прибыль — $6.3млрд
- 5л+ реализованная прибыль — $4.8млрд
Что нам делать с этой информацией?
Основная идея — помочь лучше понять динамику рынка и поведение различных групп инвесторов. Возможно, тем, кто только недавно вошел в рынок, стоит учитывать риски краткосрочных колебаний цен и не спешить с продажей на пиках, а опытным инвесторам важно продолжать следить за тенденциями, ориентируясь на долгосрочную стратегию, поскольку текущее состояние рынка может быть лишь промежуточным этапом перед дальнейшим ростом.
Источник
