Популярной темой для заработка в криптовалютном пространстве в течение двух последних недель стал фарминг токенов COMP на базе протокола кредитования Compound. COMP начал торговаться на бирже Uniswap 15 июня и с тех пор испытывает резкие колебания курса. При стартовой цене около $20 токен поднялся выше $350, после чего упал ниже $200, а в момент публикации оценивается рынком в $243.
Сейчас зарабатывать COMP можно на чрезвычайно рисковых сделках, при этом практически не теряя капитал, однако такая ситуация вряд ли будет сохраняться долго, считает ведущий журналист CoinDesk Брейди Дейл.
Compound награждает своих пользователей как за предоставление активов в кредитование, так и за получение кредитов. Для извлечения максимальной выгоды пользователи занимают сразу обе стороны сделки. Они вносят депозит, берут кредит и снова переводят его в депозит. Благодаря этому Compound в одночасье стал крупнейшим проектом в пространстве децентрализованных финансов (DeFi) по объёму активов под управлением.
В то же время, оценка прибыльности этого предприятия является не самым простым занятием, поскольку требует учёта доходов от предоставления кредита, платы за его получение и цены самого токена COMP. Ресурс Predictions Exchange позволяет составить представление о том, сколько потратит пользователь в попытке заработать токены COMP. Представители Compound подтвердили, что данные Predictions Exchange преимущественно соответствуют реальному положению вещей.
Ниже представлены три сценария: от консервативного до самого рискового. В качестве исходного депозита была взята сумма в $10 000, в качестве цены COMP – $200.
Безопасный по меркам криптовалютного пространства сценарий
Наименее доходным стейблкоином для предоставления под залог на Compound является USDC. Ставка для него составляет всего 0,12% в год.
Безопаснее всего под него будет взять кредит в другом стейблкоине, например DAI. При ставке коллатерализации на Compound в 75% получаем 7 500 DAI. После этого ничто не мешает задействовать эти же DAI для внесения повторного депозита и увеличения выплаты в COMP.
Такой подход позволит заработать 2,29 COMP к концу года или $458. За это время пользователь заплатит $107,25 процента и заработает $76,50 с двух депозитов. Убыток по совокупности предоставленных и полученных в залог средств составит $30,75. Стоимость заработка 1 COMP будет равна $13,43. Чистая прибыль от этой сделки – $427,25.
Даже если инвестор просто внесёт 10 000 USDC и не будет ничего дополнительно предпринимать, он заработает 1,06 COMP и $12 в качестве процента. Чистая прибыль – $224.
Средний уровень риска
Криптоинвесторы не любят низкие доходы, поэтому в качестве инструмента депозита они выбирают тот же USDC, а кредитуются в USDT с более высокой ставкой и риском. При таком подходе они зарабатывают уже 8 COMP в год. Депозиты принесут $349,50, а за кредит придётся заплатить $866,25. Таким образом, убыток составит $516,75.
Заработок 1 COMP в этом сценарии обойдётся в $64,60, а продав 8 COMP при условии сохранения курса в $200 инвестор извлечёт $1 083,25 чистой прибыли из всей сделки.
Крайне рисковый сценарий
Тем не менее, предыдущий подход тоже кажется некоторым инвесторам недостаточно интересным, поэтому они максимизируют прибыли ценой увеличения риска.
Токены BAT и ZRX сейчас приносят гораздо более крупные выплаты в COMP, чем стейблкоины. В этом случае, однако, инвестор уже не пользуется предоставляемой стейблкоинами защитой от волатильности.
Как бы то ни было, предложение BAT на Compound взлетело с прошлой недели. Неделю назад оно составляло $1,89 млн, а к четвергу достигло $237,71 млн. Другими словами, 63,5% капитализации BAT сейчас находится в Compound. Проект Brave, являющийся эмитентом и крупным держателем BAT, подтвердил, что он не переводил свои резервы в Compound, как предполагали некоторые участники сообщества. Предложение ZRX, второго самого дорого для кредитования токена, в Compound также поднялось от $5,63 млн до $41,38 млн.
Если инвестор построит свою сделку на двух этих токенах, доходы от неё превзойдут все разумные ожидания. Во-первых, он заработает 33,6 COMP. Это наибольшая доходность по всем представленным токенам, эквивалентная 0,65 COMP в неделю.
Кроме того, он получит $2 538 с депозита в BAT и $367,20 с ZRX. Доход составит $2 905,20 при стоимости кредитования в $978,60, прибыль от кредитования – $1 926,60. Продав заработанные COMP, он получит ещё $6 720, вместе с чем чистая прибыль достигнет $8 646,60.
Какова цена этой невероятно выгодной сделки? Огромные риски. ZRX в этом году зафиксировал минимум в $0,13, максимум – $0,43. Для BAT эти значения составляют $0,11 и $0,31 соответственно. Достаточно курсам двух токенов пойти в разные стороны, и депозит нашего инвестора тут же будет ликвидирован.
Выводы
Основатель Compound Роберт Лешнер лично обратился к инвесторам и попросил их не вкладывать клиентские средства в высокомаржинальный фарминг, поскольку это рано или поздно приведёт к потере активов.
Уже поступают предложения дополнительно ограничить объём средств в REP, BAT и ZRX, которые можно занять на каждый доллар обеспечения.
Прибыльность фарминга COMP меняется в реальном времени, поэтому спрогнозировать, на что именно может рассчитывать инвестор, практикующий тот или иной метод, очень сложно. Протокол запрограммирован таким образом, чтобы распределять 2 880 COMP в день. Общая сумма не меняется, но меняются размеры выплат в зависимости от спроса на том или ином рынке. Чем больше активности на каждом рынке, тем меньше заработает каждый инвестор.
Пока будет сохраняется разница между стоимостью и ценой COMP, инвесторы продолжат добывать заветные токены. Тем не менее, рост предложения и возможностей для ликвидации COMP неизбежно будет создавать негативное давление на цену до тех пор, пока она не будет соответствовать реальному спросу на кредитование через Compound. Coinbase и Binance уже провели листинг COMP. Вопрос в том, сколько розничных инвесторов успеет потерять свои деньги, прежде чем это произойдёт.
Источник
