Отчет за май: как халвинг Биткоина повлиял на рынок и майнеров?

Согласно последнему торговому отчету Binance Futures, после третьего халвинга майнеры Биткоина в полной мере ощутили последствия периодического сокращения предложения: их выручка упала на 48 %.

Ключевые моменты:

• Майнеры Биткоина столкнулись с резким снижением доходов, после того как вознаграждение за блок сократилось вдвое. 

• В мае, несмотря на затишье в торговле, Биткоин все еще приносил положительную прибыль инвесторам. 

• Binance Futures сообщили о росте объема торговли четвертый месяц подряд – до 137 млрд долларов, что на 37 % больше, чем в предыдущем месяце. 

• После халвинга объемы торгов снизились вдвое, поскольку цены на Биткоин консолидировались в узком диапазоне.

• Объём открытых позиций увеличился после халвинга, что говорит об ожидании участниками рынка большей волатильности в будущем.

• Биткоин пробивается выше уровня $ 10 000 впервые после халвинга.

После своего третьего халвинга майнеры Биткоина в полной мере ощутили последствия периодического сокращения предложения: их выручка упала на 48%. Общая стоимость вознаграждений за блоки и транзакционных сборов, выплаченных майнерам, упала до 8,95 млн 12 мая с 17,16 млн долларов накануне.

График 1 – доходы майнеров снизились после халвинга

На протяжении прошедшего года выручка майнеров колебалась в диапазоне от 7,89 млн. до 28,60 млн. долларов, причем самая низкая точка была достигнута в марте, когда цена BTC упала за один день на 27 %. Доход майнеров вернулся к максимальным значениям непосредственно перед халвингом, но сразу же откатился назад, поскольку вознаграждение за блок было уменьшено вдвое.

Несмотря на то, что падение доходов вызвало перебои в проведении майнинговых операций, аналитики сошлись во мнении, что недавний халвинг является восстановлением здорового равновесия на рынке. Они считают, что хотя майнеры самого Биткоина и пострадали от халвинга, это событие могло способствовать переходу хэш-силы к конкурентам, таким как Bitcoin Cash (BCH), что оказало бы положительное влияние на всю криптовалютную экосистему.

Биткоин показал себя хорошо, несмотря на узкий торговый диапазон

Долгожданный халвинг Биткоина оказал удивительно скромное воздействие на его цену, когда цены консолидировались в относительно узком, по сравнению с предыдущими месяцами, диапазоне от 8 000 до 10 000 долларов.

В среднем бессрочные контракты Binance Futures принесли положительную доходность инвесторам в мае. Самый популярный контракт BTCUSDТ зафиксировал доходность в 11,8 %. Что касается контрактов на альткоины, ADAUSDT зафиксировал самую высокую прибыль за месяц, обеспечив доходность 58 %. 

Другие контракты на альткоины, такие как ETHUSDT, также показали значительный скачок рыночной стоимости, увеличившись на 16,6 % до 240 долларов за контракт. В целом, большинство бессрочных контрактов на альткоины показали в мае положительную динамику, за исключением BCHUSDT, XRPUSDT, EOSUSDT и DASHUSDT. Binance Futures добавили контракт THETAUSDT 27 мая, таким образом расширив свой ассортимент до 25 контрактов. 

График 2 – показатели бессрочных контрактов Binance Futures в мае

В то время как перспектива роста Биткоина все еще остается под вопросом, важно подчеркнуть, что после предыдущих халвингов цены получали импульс к росту лишь несколько месяцев спустя. Таким образом, у Биткоина еще есть время для роста и достижения новых годовых максимумов. В ретроспективе текущий откат практически идентичен событиям халвинга в 2012 и 2016 гг., когда Биткоин откатился на 1,8 % и 13,8 % соответственно.

Рост объема торговли после халвинга идет на спад, несмотря на рост месячных объемов 

Binance Futures уже четвертый месяц подряд сообщают о росте объема торговли, который составил в этот раз 137 млрд. долларов, что на 37 % больше, чем в предыдущем месяце. Средний ежедневный объем на платформе составил 4,4 млрд долларов, а максимальный объем – 8,8 млрд долларов 10 мая. 

График 3 – ежедневные объемы торгов против 7-периодной скользящей средней

Как показано на графике, рынок характеризовался бóльшим числом участников до халвинга, однако затем торговая активность снизилась, а объемы торгов к концу месяца постепенно сократились. В то время как ежедневные объемы торгов упорно не поднимались выше 7-периодной скользящей средней, четко прослеживался пониженный интерес к рынку.

После халвинга открытый интерес восстановился и превысил предыдущие максимумы

Всего за несколько суток до халвинга Биткоина цены упали за один день более чем на 15 %, что привело к ликвидациям на крупных биржах. В результате открытый интерес к контракту BTCUSDT на Binance Futures упал с 379 млн. до 220 млн. долларов. 

График 4 – ежедневный открытый интерес в мае

Затем открытый интерес на Binance Futures вернулся к прежнему уровню. Общий открытый интерес к бессрочным контрактам Binance Futures составляет 500 млн. долларов по состоянию на 31 мая, что указывает на увеличение притока капитала, поскольку трейдеры ожидают усиления волатильности в будущем.

График 5 – общий открытый интерес к фьючерсам на BTC на крупных биржах

Аналогичным образом, после третьего халвинга Биткоина открытый интерес на крупных биржах постепенно вырос, несмотря на стабильно узкий диапазон цен. Судя по этим наблюдениям, трейдеры накапливали позиции в ожидании больших перемен. 

График 6 – преобладание открытого интереса к бессрочному контракту BTC

Как мы можем видеть, открытый интерес к контрактам BTCUSDT снизился с 68 % 15 мая до 63 % 24 мая. Открытый интерес восстановился до 70 %, когда цены на Биткоин вновь достигли отметки в 9 000 долларов. За последние две недели открытый интерес к контрактам альткоинов значительно вырос, цены достигали новых максимумов, привлекая значительный интерес со стороны трейдеров. 

Соотношение лонгов и шортов достигло своего пика за несколько дней до халвинга 

Binance Futures наблюдали бычий настрой трейдеров по отношению к Биткоину в преддверии халвинга. Даже когда за 2 дня до халвинга цены на Биткоин упали более чем на 15 %, инвесторов это не испугало и они фактически увеличили свои лонги. Это проиллюстрировано на нашем графике соотношения лонгов и шортов, где видно, что количество лонгов  находится на самом высоком уровне 10 мая. Однако после халвинга оптимизм инвесторов ослаб, цены на BTC консолидировались вразрез с общими позитивными ожиданиями.

График 7 – соотношение лонгов и шортов BTC против ежедневного изменения цены

Даже в период ограничения цен диапазоном мы дважды наблюдали, как инвесторы накапливали длинные позиции во время падения цены на Биткоин. В первом случае цена упала до 8 000 долларов, а во втором – опять выросла до 8 500 долларов.

Является ли это началом буллрана Биткоина?

На момент публикации Биткоин преодолел барьер в 10 000 долларов, вызвав всеобщее оживление на крипторынках. Учитывая, что отметка в 10 000 долларов долгое время считалась психологическим уровнем сопротивления Биткоина, недавний прорыв и скачок цены могут быть индикаторами шорт-сквиза. Учитывая, что предложение Биткоина только что сократилось вдвое, любой избыточный спрос (для покрытия коротких позиций или покупки в моментум) может привести к росту цен.

Крупнейшие рынки альткоинов отреагировали на рост цены Биткоина аналогичным образом: ETH, BCH и LTC пробили новые максимумы. Таким образом, общая капитализация рынка криптовалют в настоящее время составляет более 285 млрд. долларов, а темп прироста Биткоина уже составляет 65,9 %.

График 8 – историческая цена Биткоина (недельный график)

Исторически барьер в 10 000 долларов был мощным психологическим якорем для инвесторов, когда любое ралли выше отметки в 10 000 долларов не могло долго продолжаться. Недавний прорыв – чрезвычайный важный этап для Биткоина, сигнализирующий о том, что долгожданный буллран не за горами. Если цены будут твердо держатся выше отметки 10 000 долларов, указывая на больший спрос и больший приток капитала, вскоре нас ждет бычий рынок.