Что такое биткойн-ETF и как он работает?
Гибкие трейдеры, которые предпочитают диверсифицировать свои портфели с меньшими затратами и налоговыми льготами, часто инвестируют в ETF. Но что такое ETF? ETF относится к биржевым фондам, представляющим собой совокупность активов, акции которых торгуются на фондовом рынке. Они сочетают в себе характеристики и потенциальные преимущества взаимных фондов, акций и облигаций.
Акции ETF, как и отдельные акции, торгуются в течение дня по разным ценам в зависимости от спроса и предложения на рынке. Точно так же биткойн (BTC) ETF отслеживают стоимость BTC и торгуются на традиционных фондовых биржах, а не на криптовалютных биржах, т. е. они не являются биржевыми фондами криптовалюты. Кроме того, они позволяют инвесторам инвестировать в биткойн без неудобств использования криптовалютной биржи, а также дают ценовое плечо.
ETF ProShares Bitcoin Strategy (тикер: BITO), который торговля на NYSEArca является примером биткойн-ETF. Тем не менее, важно отметить, что Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США отклонила несколько более ранних предложений по биткойн-ETF, сославшись на отсутствие регулирования рынка криптовалют в качестве основной причины их несогласия.
Большинство биткойн-ETF используют фьючерсы для имитации производительности криптовалюты. Фьючерсы позволяют инвесторам защитить себя от турбулентных рынков, гарантируя, что они смогут покупать или продавать определенную криптовалюту по определенной цене в будущем.
Инвестирование в криптовалютные и блокчейн-компании, которые обеспечивают кредитное плечо на крипторынке, является еще одним вариантом получения доступа к биткойну без его фактического приобретения.
ETF отслеживает цену базового актива или индекса. Например, биткойн-ETF будет функционировать аналогичным образом, при этом цена одной акции биржевого фонда будет колебаться в соответствии с ценой BTC.
Если стоимость Биткойна растет, то же самое происходит и с ETF, и наоборот. Однако ETF будет торговаться на фондовой бирже, такой как NYSE. ETF теперь доступны для различных активов и отраслей, включая товары и валюты.
В этой статье мы объясним, что такое биржевые фонды биткойнов, преимущества биткойн-ETF, одобрение биткойн-ETF SEC, спотовые биткойн-ETF, фьючерсные биткойн-ETF и как купить биткойн-ETF.
Биткойн-фьючерсы и биткойн-спот-ETF
Фьючерсный ETF — это фонд, представляющий стоимость криптовалюты, которую вы можете купить или продать на основе условий контракта. Однако вы не владеете базовым криптоактивом при покупке или продаже фьючерсов. Вместо этого у вас есть контракт, который обещает купить или продать криптовалюту в какой-то момент в будущем.
В результате фьючерсы защищены от нестабильности рынка и колебаний цен. С другой стороны, фьючерсы не позволяют вам делать ставки или использовать монеты для голосования, как если бы вы полностью владели валютой.
В отличие от фьючерсных контрактов, споты — это разовые покупки цифровых активов, которые дают покупателям и продавцам право собственности на криптовалюту. Это работает аналогично любой из существующих криптобирж.
Структура ETF фьючерсов на биткойны подвергалась критике, потому что удержание фьючерсов на биткойн по цене вместо спотового биткойна может привести к снижению производительности. Еще одна причина, по которой трейдеры не любят фьючерсы, заключается в том, что они часто торгуются по более высокой цене, чем базовый актив, хотя могут торговать и по более низкой цене.
Таким образом, ключевое различие между фьючерсными ETF на биткойны и спотовыми ETF заключается в том, что фьючерсные ETF поддерживаются деривативами (в данном случае фьючерсными контрактами на биткойны), тогда как реальные BTC поддерживают спотовые ETF.
Что еще более важно, цена фьючерсных контрактов на биткойн может отклоняться от текущей рыночной цены из-за эмоций инвесторов, а также иногда может неправильно отслеживать цену. Однако в случае спотового ETF такого риска не существует.
Как работает фьючерсный ETF на биткойн?
Если вы инвестируете в биржевые фонды биткойнов, это означает, что вы соглашаетесь покупать или продавать биткойны по заданной цене в конкретную дату, независимо от рыночных условий. Дата расчетов по контракту или дата истечения срока действия — это согласованная дата, к которой обе стороны должны выполнить свои обязательства.
Сторона, которая соглашается купить BTC по истечении срока действия фьючерсного контракта на биткойн, должна будет купить его либо со скидкой, либо с премией. Фьючерсный рынок называется «премиальным», когда фьючерсная цена торгуется выше, чем спотовая цена.
С другой стороны, «скидка» возникает, когда спотовая цена выше фьючерсной. Бэквордация — это термин, используемый на рынке товарных деривативов, тогда как дисконт используется на рынке деривативов на акции. Ситуация считается нормальной, когда цена фьючерса сходится с текущей ценой.
Сумма, которую необходимо заплатить, зависит от спотовой цены и стоимости фьючерсных контрактов, купленных покупателем. Более того, инвесторы могут гипотетически уменьшить спред между ETF и базовым активом, если он станет слишком широким; цена ETF, как правило, будет поддерживать высокую корреляцию с ценовым движением базового актива.
Недостатки фьючерсных ETF на биткойны
Самая заметная проблема с фьючерсными ETF на биткойны — отсутствие точности в их отслеживании цен. Отрицательный индикатор для инвесторов в фьючерсы на биткойн, называемый «контанго», появляется, когда цена фьючерсов на биткойн превышает спотовую цену, что свидетельствует о том, что ETF неправильно следует цене BTC. Однако ситуации, когда цена фьючерса ниже текущей цены биткойна, приводят к «отставанию».
В случае, когда цена нового контракта выше, чем цена фьючерсного контракта на биткойн, средств от продажи контрактов, срок действия которых истекает, будет недостаточно для покупки того же количества контрактов, срок действия которых истекает позднее. В результате это затруднительное положение повлияет на производительность ETF.
Как работает биткойн спот ETF?
В Соединенных Штатах в настоящее время нет спотовых биткойн-паевых фондов или ETF, и вряд ли они появятся в течение некоторого времени. Тем не менее, Fidelity Advantage Bitcoin ETF (FBTC) предназначен для инвестирования в физический спот BTC, стратегия, которая была отклонена SEC. Регулятор США также отклонил заявку New York Digital Investment Group и управляющего фондом Global X на спотовые листинги биткойн-ETF.
Тем не менее, в ближайшее время планируется первый запуск FBTC в Австралии; однако в некоторых юрисдикциях, в том числе в Соединенном Королевстве, даже одобренный их, а регулятор Великобритании предупредил, что любой, кто инвестирует в криптоактивы, «должен быть готов потерять все свои деньги».
Фьючерсные ETF на биткойны предпочтительнее спотовых ETF, потому что Комиссия по торговле товарными фьючерсами регулирует фьючерсный рынок и имеет огромные объемы торгов, которые могут быть важным местом для определения цены.
Фактическая, ощутимая цена BTC будет отслеживаться с помощью обычного биткойн-ETF, чтобы предоставить инвесторам доступ к биткойну через финансово знакомый и регулируемый продукт, не требуя от них владения базовым активом. Кроме того, пользователи не могут делать ставки на падение цены при спотовом инвестировании. Однако, если ETF существует, инвесторы могут продавать акции ETF, чтобы получить прибыль от нисходящих колебаний.
В настоящее время спотовые ETF BTC доступны в Канаде. Три крупных фонда — Purpose Bitcoin, 3iQ Coinshares и CI Galaxy Bitcoin — напрямую инвестируются в спотовые биткойны. Кроме того, биржевые продукты 21Shares Bitcoin, которые на 100% подвержены воздействию спотовых BTC, котируются на различных немецких биржах и швейцарской бирже с активами под управлением около полумиллиарда долларов.
Инвестиции в биткойн-ETF
В Соединенных Штатах биржевые фонды BTC могут быть купил через ETF Bitcoin Strategy, котирующийся на Чикагской товарной бирже. Другой фонд, который работает под тикером BITO, позволяет инвесторам получать доступ к биткойнам, не покупая общеизвестно нестабильную цифровую валюту.
BITO можно приобрести через онлайн-брокерские конторы, как и любой другой ETF. Вам нужно будет открыть брокерский счет на такой платформе, как Robinhood или Fidelity, если у вас ее еще нет. Определите, сколько акций BITO вы хотите купить и по какой цене вам удобно покупать после открытия счета.
Вы можете использовать рыночный ордер на покупку акций взаимного фонда по текущей рыночной цене. С другой стороны, лимитный ордер позволяет указать максимальную цену, которую вы готовы заплатить за акцию.
Чтобы понять различные типы ордеров, прочитайте «Основы торговли криптовалютой: руководство для начинающих по типам ордеров криптовалюты».
Итак, хорошо ли инвестировать в биткойн-ETF? Если вы хотите инвестировать в биткойн в долгосрочной перспективе, фьючерсные ETF — плохой выбор. Кроме того, прежде чем инвестировать в ETF, трейдеры должны учитывать некоторые факторы, такие как возможность отклонения от стоимости чистых активов, комиссионные фонды и текущие расходы.
Плюсы и минусы биткойн-ETF
Инвестирование в биткойн-ETF позволяет вам получить информацию о цене биткойна, не имея дела с обменом криптовалюты, необходимости изучать, как работает биткойн, или брать на себя риски, связанные с непосредственным владением биткойном. Без страха потерять пароль своего кошелька процесс инвестирования в биткойн становится более доступным благодаря фьючерсам на биткойны или спотовым ETF.
Кроме того, поскольку ETF представляет собой комбинацию различных ценных бумаг, таких как акции Google, BTC и т. д., он позволяет инвесторам диверсифицировать свои портфели и снизить подверженность риску. Поскольку ETF с фьючерсами на биткойны регулируются SEC, поскольку они торгуются на традиционных биржах, они имеют право на налоговую эффективность.
Большое количество биткойн-ETF означает высокую комиссию за управление. Кроме того, ETF имеет несколько активов, а это означает, что рост/падение цены BTC может привести к неточности цены. Кроме того, поскольку ETF не является криптовалютой (а скорее инвестиционным фондом, который отслеживает цену BTC), биткойн-ETF не может быть продан в обмен на другие виртуальные валюты.
Биткойн устраняет третьи стороны и обеспечивает децентрализацию и безопасность через блокчейн Биткойн, но эти преимущества будут потеряны, потому что правительство будет регулировать биткойн-ETF.
Альтернативы биткойн-ETF
Владение биткойнами дает инвесторам прямой доступ к рынку криптовалют. Таким образом, если вы не хотите инвестировать в биткойн-ETF, вы можете напрямую инвестировать в другие виртуальные активы, такие как BTC, Ether (ETH) или Tether (USDT) через криптовалютные биржи, такие как Binance, Coinbase и KuCoin.
Кроме того, вы можете купить акции публичных криптовалютных бирж, таких как Coinbase. Это так называемые блокчейн-ETF, которые могут предоставить вам информацию, связанную с технологиями, без прямых инвестиций в валюту.
Биткойн-ETF против блокчейн-ETF
Хотя биржевые фонды Биткойн появились относительно недавно, количество блокчейн-ETF продолжает расти. Технология блокчейна не запрещена и не находится под контролем регулирующих органов. С другой стороны, виртуальные валюты были ограничены или полностью запрещены в нескольких странах.
Биткойн-ETF отслеживают цену биткойна и торгуются на стандартных фондовых биржах, тогда как блокчейн-ETF, такие как ETF Bitwise Crypto Industry Innovators, отслеживают рыночные цены корпораций, которые инвестировали в технологию блокчейна в своем фонде.
Дорога впереди
Биткойн-ETF могут помочь инвесторам найти золотую середину между быстро меняющимся рынком криптовалют и традиционными инвестиционными инструментами. Покупка и продажа ETF через вашу любимую брокерскую компанию аналогична торговле акциями, поэтому это простой процесс. Однако будущее этого вида инвестиций неопределенно.
Ситуация может быстро измениться по мере появления новых заявок на биткойн-ETF, основанных на спотовой торговле. Кроме того, регулирующие органы, такие как SEC, одобряют больше основанных на фьючерсах ETF. Поэтому, прежде чем инвестировать, убедитесь, что вы хорошо осведомлены о рисках, связанных с этим типом инвестиционного инструмента.
